20260911-海证期货-纯碱周度行情分析_供需同减_纯碱价格震荡波动_15页_2mb

纯碱市场周度总结

核心内容

本周纯碱市场整体呈现震荡调整态势，主力01合约价格弱势运行，现货市场主流价格维持稳定，轻碱价格有所回升，但下游采购意愿仍不足，市场整体仍以刚需为主。

主要观点

1. 期货价格走势

• 纯碱01合约震荡调整，反弹动能趋缓。
• 2701合约收盘价为1075元/吨。
• 11&01价差弱势运行，截止周四为-37元/吨，预计后续仍偏弱。

2. 现货市场价格

• 重碱：华北地区价格1120-1220元/吨，华东约1130-1230元/吨，华中约1090-1180元/吨。
• 轻碱：华东市场价1000元/吨，华北约1100元/吨，华中约950元/吨。
• 基差方面，华北重碱基差约25元/吨，华中重碱基差约-25元/吨，波动有限。

3. 供给端变化

• 国内纯碱综合产能利用率约71.69%，环比下降3.78%。
• 氨碱法产能利用率74.19%，环比微增0.03%；联碱法产能利用率65.65%，环比微增0.17%。
• 16家年产能百万吨以上企业产能利用率78.93%，环比下降4.35%。
• 纯碱产量约68.28万吨，环比减少3.6万吨；其中轻碱产量33.16万吨，环比减少0.86万吨；重碱产量35.12万吨，环比减少2.74万吨。

4. 需求端表现

• 纯碱表需环比有所下滑，重碱表需下滑明显。

• 浮法玻璃：

  • 日熔量维持低位，周度产量约99.04万吨，产能利用率71.06%，环比提升0.57%。
  • 全国样本企业总库存7078万重箱，环比减少289.5万重箱，跌幅3.93%，折库存天数32.7天。
  • 沙河贸易商库存环比增加32万吨，达564万重箱；沙河厂库库存环比下降60万重箱，达571.44万重箱。
  • 冷修损失量约41.297万吨，环比略有增加。
  • 利润表现欠佳，天然气燃料浮法玻璃周均利润约-168.31元/吨，煤制气燃料利润约-196.82元/吨，石油焦燃料利润约-181.98元/吨。

• 光伏玻璃：

  • 日熔量维持低位，本周在产产能约67995吨/日，环比减少0.31%。
  • 产能利用率约50.48%，行业堵窑减产合计5765吨/日，下周预计一条产线冷修，不排除预期外堵窑口恢复。

5. 库存情况

• 纯碱厂家总库存约193.11万吨，其中轻质纯碱约100.44万吨，重碱约92.67万吨。
• 玻璃产业库存压力有所缓解，但库存绝对量依然偏大，后续去库压力仍存。

6. 成本与利润

• 纯碱理论生产利润低位窄幅调整，联碱法利润约-219元/吨，环比下降29.5元/吨；氨碱法利润约-177.7元/吨，环比增加5.75元/吨。
• 中期扩产周期下，纯碱产业低利润或为常态。

关键信息

• 供给端：纯碱开工率持续下降，部分装置检修，供给压力阶段性缓解。
• 需求端：玻璃产业日熔量低位，下游备货意愿不足，对纯碱需求支撑乏力。
• 库存：纯碱库存继续攀升，玻璃库存虽有所回落，但绝对量仍偏高。
• 利润：纯碱及玻璃产业利润普遍偏低，低利润促使玻璃检修增加。
• 价差：11&01价差弱势运行，短期或延续偏弱格局。

结论

在供给端缩量与成本支撑的利多影响下，纯碱价格震荡调整，但需求端疲弱仍是限制价格上行的关键因素。玻璃产业库存压力虽有所缓解，但整体仍面临较大去库压力，低利润环境进一步加剧产业下行趋势。短期来看，纯碱市场或将继续维持宽幅震荡格局，中期低利润或将成为常态，需关注后续检修及需求变化对市场的影响。