20221015-光大证券-利率债周报_9月金融数据超预期_关注下周MLF操作_11页_1mb

报告摘要

本周金融数据整体表现超预期，尤其中国9月金融数据和美国通胀数据引发市场关注。IMF下调2023年全球经济增速预期，同时提示全球经济复苏的不确定性。债市运行方面，利率债一级市场发行规模扩大，二级市场收益率整体下跌，国债期货价格上涨。

全球经济与通胀预期：IMF维持2022年全球经济增速3.2%的预期，但将2023年增速预期下调至2.7%，并指出有25%的可能性降至2%以下。全球通胀预计在2022年第三季度达到9.5%的峰值，2023年第四季度降至4.7%。
中国金融数据：9月M2同比增长12.1%，人民币贷款增加2.47万亿元，同比多增8108亿元；社会融资规模增量为3.53万亿元，同比多增6245亿元。中国CPI同比上涨2.8%，创逾两年新高；核心CPI回落至0.6%，创2021年4月以来新低；PPI同比涨幅回落至0.9%。
美国通胀数据：9月未季调CPI同比升8.2%，高于预期的8.1%；未季调核心CPI同比升6.6%，创1982年8月以来新高。
货币市场操作：本周央行净回笼资金3470亿元，下周将有290亿元逆回购到期和5000亿元MLF到期，重点关注下周MLF操作。
债市运行：本周利率债发行总额6790.2亿元，净融资4679.9亿元，后续计划发行4093亿元。国债期货全线收涨，国债收益率整体下跌，10Y期国债收益率下降4.5bp。

中国9月金融数据：
- M2同比增长12.1%，增速较上月低0.1个百分点；
- 人民币贷款增加2.47万亿元，同比多增8108亿元；
- 社会融资规模增量3.53万亿元，同比多增6245亿元。
美国9月通胀数据：
- 未季调CPI同比升8.2%，高于预期；
- 未季调核心CPI同比升6.6%，创历史新高。
中国9月通胀数据：
- CPI同比上涨2.8%，创逾两年新高；
- 核心CPI回落至0.6%，创2021年4月以来新低；
- PPI同比涨幅回落至0.9%。

国债期货全线收涨，2Y、5Y、10Y国债期货收盘价分别较9月30日变动0.19%、0.49%、0.82%；
国债收益率整体下跌，1Y、3Y、5Y、10Y、20Y、30Y、50Y国债收益率分别下降1.86bp、3.72bp、4.83bp、4.49bp、5.23bp、4.23bp、4.00bp；
信用利差普遍走阔，期限利差收窄。