20180402-东方财富证券-海外汽车及零部件行业一周回顾_关注年报业绩优质标的_13页_1005kb

文档总结

核心内容概述

本报告为东方财富证券研究所于2018年4月2日发布，聚焦2017年年报业绩表现，分析了多家汽车行业重点公司的财务数据与市场动态，并提出了相应的投资建议和风险提示。

主要观点

• 潍柴动力：2017年实现营业收入1515.69亿元，同比增长62.66%；净利润68.08亿元，同比增长178.89%。公司业绩提升主要得益于创新驱动战略、战略转型及结构调整到位。未来将重点发展智能物流及新能源业务，目标在2020-2030年间成为全球领先的智能物流解决方案提供商和新能源供应商。

• 广汽集团：2017年营业收入715.75亿元，同比增长44.84%；净利润107.86亿元，同比增长71.53%。汽车产销首次突破200万辆，市场占有率升至7%。公司持续推动新能源汽车发展，加大研发投入，拓展海外市场，并积极布局智能网联与云计算等新兴技术。董事长曾庆洪表示2018年将挑战汽车产销230万辆目标。

• 新能源汽车前景乐观：新能源乘用车销量表现突出，产业链受益明显。随着政策支持（如双积分政策、购置税减免目录）的落地，新能源汽车销量有望持续增长。报告指出，新能源汽车补贴退坡导致部分企业盈利承压，但技术升级和市场拓展仍为行业带来增长动力。

• 宝马产业链值得关注：2017-2018年是宝马产品大年，全新1系、5系及X3等车型陆续上市，有望带动销量和利润增长。建议关注华晨中国、广汇宝信、和谐汽车和永达汽车等与宝马相关的港股标的。

• 重卡行业持续复苏：受治超新政、基建投资及物流需求增长等因素影响，重卡市场呈现强劲复苏态势，行业景气度提升。建议重点关注重卡产业链龙头中国重汽和潍柴动力，因其竞争优势明显且业绩增长显著。

关键信息

重点公司表现

• 潍柴动力：2017年营收增长62.66%，净利润增长178.89%，市场占有率达33.1%。重卡发动机销量增长86.9%，增速领先行业。

• 广汽集团：2017年营收增长44.84%，净利润增长71.53%。自主品牌销量突破50万辆，同比增长36%。2018年计划挑战产销230万辆。

• 华晨宝马：2017年销量达38.65万辆，同比增长24.7%。新大东工厂产能提升，新能源研发和动力电池中心启用，推动本土化进程。

• 比亚迪：2017年营收1059亿元，同比增长2.36%；净利润40.66亿元，同比下降19.51%。新能源汽车销量蝉联全球第一，但增速放缓，传统燃油车销量下滑24.62%。公司正寻求通过云轨等新业务拓展增长点。

• 和谐汽车：2017年新车销量25,917台，同比增长5.3%；归属于母公司净利润10.09亿元，毛利率提升。

投资建议

• 新能源汽车产业链：全面看好，特别是新能源乘用车，受益于政策推动和市场需求增长。
• 自主品牌乘用车：重点关注吉利汽车和广汽集团，其基本面持续向好。
• 宝马产业链：建议港股投资者关注华晨中国、广汇宝信、和谐汽车和永达汽车。
• 重卡产业链：建议重点关注中国重汽和潍柴动力，其在重卡市场具备明显竞争优势和业绩增长潜力。

风险提示

• 地方补贴政策不达预期；
• 充电基础设施建设滞后；
• 动力锂电池投产迟缓；
• 新能源汽车出现重大安全事故。

行业重点公司PE及股价数据（2016-2018）

总结

报告强调了新能源汽车、自主品牌乘用车、宝马产业链和重卡产业链的高增长潜力，并指出相关公司如广汽集团、潍柴动力、和谐汽车等在2017年表现出色，具备长期投资价值。同时，也提示了行业面临的风险，包括政策执行力度、基础设施建设进度及技术安全等问题，建议投资者关注政策动向和行业发展趋势，合理评估投资风险。