20180326-东方财富证券-海外汽车及零部件行业一周回顾_年报持续披露_业绩分化显著_12页_962kb

海外汽车及零部件行业一周回顾总结

核心内容

本报告回顾了2018年3月26日一周内海外汽车及零部件行业的主要动态，包括上市公司年报披露情况、投资建议及风险提示等内容，重点分析了新能源汽车、自主品牌乘用车、宝马产业链及重卡行业等领域的投资机会。

主要观点

1. 新能源汽车产业链持续受益

• 新能源汽车产销量持续向好，尤其是新能源乘用车表现突出。
• 随着双积分政策、推广目录、购置税减免目录等政策的逐步落地，新能源汽车销量有望进一步增长。
• 产业链动力被激发，投资机会显著。

2. 自主品牌乘用车崛起

• 吉利汽车和广汽集团作为自主品牌代表，其基本面持续向好，成为关注重点。
• 投资者应关注其未来增长潜力。

3. 宝马产业链投资价值凸显

• 宝马2017-2018年为产品大年，全新1系、5系已上市，X3将在2018年推出。
• 新产品周期的启动将带来销量和利润的高增长。
• 建议关注华晨中国、广汇宝信、和谐汽车和永达汽车等宝马产业链相关公司。

4. 重卡行业迎来强周期

• 受超载超限治理、基建投资、电商快递等多重因素推动，重卡市场持续回暖。
• 中国重汽和潍柴动力作为重卡产业链龙头，业绩表现突出，具有竞争优势。
• 预计2017年全年重卡销量有望达到110万-115万辆，刷新历史记录。

关键信息

上市公司业绩回顾

• 中国重汽：2017年收入增长68.26%，毛利增长72.36%，股东应占溢利增长468.13%，表现强劲。
• 北京汽车：营业收入增长15.46%，但净利下降64.62%，主要受成本压力影响。
• 长城汽车：营业收入增长2.59%，但净利下降52.35%，同时证金公司增持股份。
• 天能动力：净利增长37.25%，主要得益于收入增长和管理优化。
• 浙江世宝：净利下降48.56%，新产品尚未盈利，盈利压力较大。
• 福耀玻璃：营业收入增长12.60%，归母净利微增，美国业务扭亏为盈。

公司动态

• 北京汽车拟出售威旺业务予控股股东，优化业务结构。
• 福耀玻璃董事长曹德旺回应中美贸易摩擦，强调不盈利不卖。
• 宝马集团加大研发投入，推动电动化与自动驾驶技术发展，计划2019年新能源车销量达50万辆。

投资建议

• 买入：潍柴动力（2017年归母净利增长198.8%，预计2018年将继续增长，目标价10.7港元）。
• 增持：广汽集团（2017年归母净利增长，成为重点关注对象）。
• 未评级：多数公司未获得明确评级，建议投资者关注其基本面变化。

风险提示

• 地方补贴政策不达预期；
• 充电基础设施建设滞后；
• 动力锂电池投产迟缓；
• 新能源汽车出现重大安全事故。

行业重点关注公司

行情回顾

本周涨跌幅前十

• 涨幅前十包括：华众车载（6.38%）、正美丰业（6.00%）、中国环境资源（4.11%）等。
• 跌幅前十包括：北京汽车（-8.01%）、福耀玻璃（-8.45%）、吉利汽车（-8.88%）等。

年度涨跌幅前十

• 涨幅前十包括：中国环境资源（127.54%）、华众车载（68.54%）、中升控股（21.92%）等。
• 跌幅前十包括：正道集团（-16.67%）、耀莱集团（-35.48%）、耐世特（-34.16%）等。

行业重点数据

• 潍柴动力：2017年营收增长75.10%，归母净利增长160.00%，预计2018年归母净利增长8.00%，2019年增长3.00%。
• 中国重汽：2017年营收增长68.26%，归母净利增长468.13%，成为重卡行业龙头。

结论

本报告强调新能源汽车、自主品牌乘用车、宝马产业链及重卡行业的投资机会，同时提醒投资者注意政策执行、基础设施建设及技术风险等因素。建议投资者重点关注中国重汽、潍柴动力、广汽集团、吉利汽车及宝马产业链相关企业。