20251218-国贸期货-蛋白数据日报_1页_1mb
报告摘要
蛋白数据日报总结
核心内容概述
本报告由国贸期货研究院农产品研究中心黄向岚发布，日期为2025年12月18日，内容聚焦于大豆及豆粕市场的供需状况、价格走势、库存变化以及国际因素对国内市场的影响。报告还提供了相关的投资咨询业务资格信息。
投资咨询业务资格
- 投资咨询号：Z0021658
- 从业资格号：F03110419
- 资格文件：证监许可【2012】31号
市场数据分析
1. 现货基差数据
| 现货地点 | 基差（元/吨） |
|---|---|
| 大连 | 92 24 |
| 天津 | 52 24 |
| 日照 | 12 24 |
| 张家港 | 32 14 |
| 东莞 | 12 24 |
| 湛江 | 32 24 |
- 豆粕主力合约基差（张家港）：1600 18/19 20/21 21/22 22/23 23/24 24/25
- 菜粕现货基差（广东）：127 21
- 豆粕-菜粕现货价差（广东）：553 -7
- 豆粕-菜粕盘面价差（主力）：667 -6
2. 价差数据
| 价差类型 | 价差（元/吨） |
|---|---|
| MT-M5 | 312 -3 |
| RM1-5 | 70 10 |
| 豆粕-菜粕现货价差（广东） | 553 -7 |
| 豆粕-菜粕盘面价差（主力） | 667 -6 |
国际数据
1. 美国大豆市场
- 巴西新作产量预测：2025/26年度巴西大豆产量预计为1.776亿吨。
- 巴西播种进度：截至12月12日，巴西2025/26年度大豆播种进度为94.1%，高于一周前的90.3%，但低于去年同期的96.8%。
- 巴西播种进度（BAGE）：截至12月10日，播种进度为58.6%，高于一周前的44.7%，同比落后幅度从9%缩小至5%。
- 巴西大豆作物长势：已播种区域中97%作物评级正常到优良，整体长势良好。
- 巴西大豆升贴水（美分/蒲）：153 -2
- 美元兑人民币汇率：7.0108
- 进口大豆盘面毛利（元/吨）：65.00
2. 中国港口大豆库存（万吨）
- 库存走势：1300 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2100 2101 2102 2103 2104 2105 2106 2107 11/30 11/31 11/32 11/33 11/34 11/35 11/36 11/37 11/38 11/39 11/40 11/41 11/42 11/43 11/44 11/45 11/46 11/47 11/48 11/49 11/50 11/51 11/52 11/53 11/54 11/55 11/56 11/57 11/58 11/59 11/60 11/61 11/62 11/63 11/64 11/65 11/66 11/67 11/68 11/69 11/70 11/71 11/72 11/73 11/74 11/75 11/76 11/77 11/78 11/79 11/80
3. 国内大豆及豆粕库存
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全国主要油厂大豆库存（万吨）：1300 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2100 2101 2102 2103 2104 2105 2106 2107 11/30 11/31 11/32 11/33 11/34 11/35 11/36 11/37 11/38 11/39 11/40 11/41 11/42 11/43 11/44 11/45 11/46 11/47 11/48 11/49 11/50 11/51 11/52 11/53 11/54 11/55 11/56 11/57 11/58 11/59 11/60 11/61 11/62 11/63 11/64 11/65 11/66 11/67 11/68 11/69 11/70 11/71 11/72 11/73 11/74 11/75 11/76 11/77 11/78 11/79 11/80
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全国主要油厂豆粕库存（万吨）：1300 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2100 2101 2102 2103 2104 2105 2106 2107 11/30 11/31 11/32 11/33 11/34 11/35 11/36 11/37 11/38 11/39 11/40 11/41 11/42 11/43 11/44 11/45 11/46 11/47 11/48 11/49 11/50 11/51 11/52 11/53 11/54 11/55 11/56 11/57 11/58 11/59 11/60 11/61 11/62 11/63 11/64 11/65 11/66 11/67 11/68 11/70 11/71 11/72 11/73 11/74 11/75 11/76 11/77 11/78 11/79 11/80
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饲料企业豆粕库存天数：增加
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全国主要油厂开机率（%）：100 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2100 2101 2102 2103 2104 2105 2106 2107 11/30 11/31 11/32 11/33 11/34 11/35 11/36 11/37 11/38 11/39 11/40 11/41 11/42 11/43 11/44 11/45 11/46 11/47 11/48 11/49 11/50 11/51 11/52 11/53 11/54 11/55 11/56 11/57 11/58 11/59 11/60 11/61 11/62 11/63 11/64 11/65 11/66 11/67 11/68 11/70 11/71 11/72 11/73 11/74 11/75 11/76 11/77 11/78 11/79 11/80
市场分析与展望
供给方面
- 巴西大豆丰产预期：2025/26年度巴西大豆产量预计为1.776亿吨，播种进度良好，但低于去年同期。
- 国内大豆供应：12-1月预计季节性去库，但受海关延迟放行25天影响，国内对明年一季度豆粕供应的担忧加剧。
- 国内进口大豆拍卖：近期成交溢价较高，需关注后续拍卖情况。
需求方面
- 畜禽存栏：短期维持高存栏，产能去化尚不明显，支撑饲用需求。
- 养殖利润：目前呈现亏损，国家政策倾向于控生猪存栏和体重，可能影响远期供应。
- 豆粕性价比：有所降低，但下游成交正常，提货表现良好。
库存方面
- 国内库存水平：大豆和豆粕库存处于历史同期高位，去化缓慢，现货供应压力较大。
- 预期去库：12-1月库存有望加速去库，但当前库存天数增加，显示市场压力仍存。
国际因素
- 美豆出口疲软：南美天气暂无明显炒作驱动，美豆表现偏弱。
- 巴西贴水压力：在巴西丰产预期下，巴西大豆贴水后期可能承压。
- 国内远月榨利：良好，内盘预期震荡偏弱。
小结
- 供给：巴西大豆丰产预期增强，国内库存高位，短期去库压力大。
- 需求：畜禽存栏高，支撑需求，但养殖利润亏损，政策可能影响远期供应。
- 库存：国内库存仍处高位，去化缓慢，需关注12-1月去库节奏。
- 价格走势：豆粕主力合约基差和价差均有所下降，整体市场预期偏弱。
- 国际影响：美豆出口疲软，巴西贴水承压，国内远月榨利良好，需关注海关政策和储备拍卖进展。
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