> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档总结 ## 核心内容概述 本文档为东海证券研究所发布的晨会纪要，内容涵盖资产配置、电子行业分析、财经要闻、A股市场评述及市场数据等多个方面，主要聚焦于当前周期性行业与科技股的投资逻辑、AI技术发展对电子行业的影响、政策动向及市场走势分析。 --- ## 重点推荐 ### 1. 周期性行业的投资节奏与科技股的长期逻辑 - **核心观点**：周期性行业（如有色金属、钢铁、煤炭、石油化工、建材等）股价通常与商品价格高度相关。当商品价格从底部上涨时，股价快速反应；在价格高位时，股价反应相对谨慎，需等待业绩兑现。当前AI科技革命属于更长期的产业周期，影响因素涵盖硬件、配套设备、耗材、大模型、电力等多个领域。 - **主要逻辑**： - 科技类公司上下游客户绑定程度高。 - 行业龙头在重资产领域强者恒强。 - 轻资产公司具备较强的转型升级能力。 - **投资建议**： - 持续看好算力资本开支和AI应用的持续性。 - 周期行业经过资产负债表修复，未来涨价的业绩兑现程度更高。 ### 2. WAIC 2026 国产新品密集亮相，台积电大幅上调全年资本开支 - **核心观点**：AI技术在算力基建、终端应用等方面取得突破性进展，国产替代加速。 - **主要信息**： - 华为、中科曙光、东方算芯、摩尔线程、沐曦股份、天数智芯等企业推出AI相关新品。 - 台积电Q2营收、利润及毛利率均创新高，上调全年资本开支至600-640亿美元。 - 台积电计划在美国追加1000亿美元投资，同时在中国台湾建设13座先进制程与封装厂。 - **投资建议**： - 逢低关注AI算力、存储、光模块、PCB、服务器与液冷等产业链环节。 - 关注AIoT领域相关企业，如乐鑫科技、恒玄科技、瑞芯微等。 - 关注国产替代方向的半导体设备、零部件、材料企业，如北方华创、中微公司、拓荆科技等。 --- ## 财经要闻 1. **国常会**：强调服务业扩能提质和“六张网”规划建设，提出加强政策支持和资金保障。 2. **证监会座谈会**：听取投资者意见，提出加强一二级市场逆周期调节、引导中长期资金入市、规范量化交易和AI应用等建议。 3. **LPR保持稳定**：7月LPR连续第14个月不变，1年期为3.0%，5年期以上为3.5%，显示货币政策保持宽松基调。 --- ## A股市场评述 ### 上证指数表现 - 上证指数收红，上涨0.85%，收于3796点。 - 技术指标显示多空争夺持续，震荡反复，但企稳迹象不明显。 - 30分钟线指标有所修复，不排除短线反弹，但年线等重要均线仍构成反压。 - 大单资金净流出超150亿元，市场整体仍偏低迷。 ### 行业板块表现 - **涨幅靠前行业**：油气开采及服务（+7.14%）、煤炭开采（+5.61%）、白酒Ⅱ（+5.55%）、保险Ⅱ（+4.93%）、电力（+4.13%）。 - **跌幅靠前行业**：电子化学品Ⅱ（-10.01%）、非金属材料Ⅱ（-9.56%）、元件（-8.24%）、塑料（-7.45%）、半导体（-6.84%）。 - **资金流向**：IT服务、电力、保险、白酒、煤炭开采加工等板块资金净流入居前；半导体、元件、通信设备等板块资金净流出居前。 --- ## 市场数据 ### 国内市场数据 | 名称 | 收盘价 | 变化 | |----------------|------------|--------| | 螺纹钢 | 3096.00元/吨 | -0.77% | | 铁矿石 | 758.00元/吨 | -0.39% | | 1年期MLF | 1.4% | 0.00% | | 1年期LPR | 3% | / | | 5年期以上LPR | 3.5% | / | | 上证指数 | 3796.28点 | +0.85% | | 创业板指数 | 3443.10点 | +0.42% | ### 国际市场数据 | 名称 | 收盘价 | 变化 | |------------------|--------------|--------| | 恒生指数 | 25143.05点 | +2.36% | | 道指 | 51839.26点 | -0.59% | | 标普500指数 | 7443.28点 | -0.19% | | 纳指 | 25508.07点 | -0.05% | | 法国CAC指数 | 8340.11点 | +0.02% | | 德国DAX指数 | 24846.69点 | +0.06% | | 英国富时100指数 | 10524.76点 | -0.71% | | 美元指数 | 100.9966 | +0.23% | | 离岸人民币/美元 | 6.7692 | -87.00BP | --- ## 风险提示 - **市场风险**：周度基金仓位为预估，存在偏差。 - **政策风险**：政策落地不及预期可能影响市场走势。 - **地缘政治风险**：美伊冲突、全球局势变化可能对市场产生冲击。 - **成本压力风险**：上游成本压力超预期可能影响行业盈利。 --- ## 投资建议与评级说明 ### 投资建议分类 - **市场指数评级**： - 看多：未来6个月内沪深300指数上升幅度达到或超过20%。 - 看平：未来6个月内沪深300指数波动幅度在-20%—20%之间。 - 看空：未来6个月内沪深300指数下跌幅度达到或超过20%。 - **行业指数评级**： - 超配：未来6个月内行业指数相对强于沪深300指数达到或超过10%。 - 标配：未来6个月内行业指数相对沪深300指数在-10%—10%之间。 - 低配：未来6个月内行业指数相对弱于沪深300指数达到或超过10%。 - **公司股票评级**： - 买入：未来6个月内股价相对强于沪深300指数达到或超过15%。 - 增持：未来6个月内股价相对强于沪深300指数在5%—15%之间。 - 中性：未来6个月内股价相对沪深300指数在-5%—5%之间。 - 减持：未来6个月内股价相对弱于沪深300指数5%—15%之间。 - 卖出：未来6个月内股价相对弱于沪深300指数达到或超过15%。 --- ## 分析师声明与免责声明 - 署名分析师具备证券投资咨询执业资格，研究结论独立、客观，不受第三方影响。 - 本报告基于合法合规的公开资料或实地调研信息，对信息的真实性、准确性不作保证。 - 本报告不构成投资建议，投资者需独立判断。 --- ## 资质声明 东海证券股份有限公司为合法证券经营机构，具备证券投资咨询业务资格，提醒投资者选择合法机构以防范非法证券活动。 --- ## 联系方式 - 地址：上海市浦东新区东方路1928号 东海证券大厦 - 网站：Http://www.longone.com.cn - 座机：（8621）20333275 - 手机：18221956989 - 传真：（8621）50585608 - 邮编：200125