20160416-华创证券-航空装备行业深度研究：无人机投资系列报告（三）之政策篇：监管不会扼杀，只为促进行业健康有序发展_1mb

无人机行业监管与市场发展分析总结

核心内容

本报告围绕全球无人机监管政策展开，重点分析了中国、美国、欧洲、澳大利亚和加拿大等主要国家和地区的无人机管理措施。报告指出，尽管各国对无人机的监管程度不同，但总体上均以保障飞行安全为前提，随着技术进步和行业成熟，监管政策将逐步开放，推动无人机市场进一步发展。同时，报告对消费级无人机市场进行了展望，并推荐了A股市场中的相关投资标的。

主要观点

1. 消费级无人机火爆倒逼我国政策监管

• 消费级无人机自2012年大疆创新推出航拍产品后迅速发展，2015年全球出货量已超200万台。
• 2013年国务院发布《民用无人驾驶航空器系统驾驶员管理暂行规定》，首次对无人机驾驶员进行分类管理。
• 2015年底，民航局发布《轻小无人机运行规定》，根据起飞重量对无人机进行分类，并要求接入电子围栏和无人机云系统进行数据化管理。
• 目前无人机监管系统U-cloud构架已完成搭建，用于实时监测飞行数据。

2. 国外无人机监管力度不一，美国尤为严格，但也将逐步放宽

• 美国FAA对商业无人机监管严格，要求无人机在操作员视线内飞行，高度不超过150米，且需注册。
• 2015年FAA发布无人机商转管理办法草案，打破全面禁飞局面，但审批流程仍较为复杂。
• 亚马逊因美国监管限制，将研发阵地转移到加拿大。
• 预计美国将在2016年中期发布商用无人机使用条例，逐步放宽限制。

3. 欧洲无人机监管思路清晰，值得借鉴

• EASA将无人机分为开放类、特许运营类和审定类，基于风险制定不同监管标准。
• 开放类无人机适用于低风险场景，无需航空监管部门参与，但需与载人飞行器空域隔离。
• 特许运营类无人机需进行风险评估并获得运营授权。
• 审定类无人机与载人飞行器风险相当，需通过适航审定流程。

4. 澳大利亚和加拿大监管较为宽松

• 澳大利亚简化了小型商用无人机的审批流程，质量低于2KG的无人机无需证照，飞行高度低于120米且距离机场5.5KM以外可免于授权。
• 加拿大对2公斤以内无人机视距内操作不设证照要求，但飞行需在视野范围内进行。

关键信息

无人机分类与监管

无人机云系统（U-cloud）

• 用于实时监测无人机飞行数据（航迹、高度、速度、位置、航向等）。
• 接入系统的无人机需定时反馈行为信息。
• 该系统已上线AppStore，但功能仍需完善。

投资建议

• 推荐公司：雷柏科技、雪莱特。
• 行业评级：推荐。
• 投资逻辑：消费级无人机市场尚未饱和，商业飞行将逐步开放，带来新增量。

行业表现对比图（近12个月）

• 图表显示了无人机行业近年来的增长趋势，消费级无人机成为增长主力。

相关研究报告

• 《无人机投资系列报告（一）之雷柏科技深度报告》
• 《无人机投资系列报告（二）之消费无人机行业深度》

分析师信息

• 证券分析师：李佳
  • 执业编号：S0360514110001
  • 联系方式：电话 021-31758488，邮箱 lijia@hcyjs.com
• 联系人：胡刚、鲁佩、赵志铭、娄湘虹
  • 联系方式：电话与邮箱详见文档

行业投资评级体系

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