20250829-广金期货-能源化工月报_利空因素集中_PVC震荡下行_20页_989kb

PVC月报总结

价格走势

8月PVC期价和现货价格整体呈现震荡下行走势，主要受“反内卷”政策情绪降温、焦煤期货限仓及价格下跌、供应增加等因素影响。截至8月29日，V2601主力合约收于4907元/吨，月度跌幅达6.48%；华东地区SG-5型PVC现货价格为4875元/吨，环比下跌4.45%。

主要原因分析

• 政策因素：7月“反内卷”政策题材情绪逐步减弱，且焦煤期货限仓导致期价大幅下行，市场做多情绪降温。虽有石化行业改革消息传闻，但未经官方认证，未显著提振市场。
• 供应增加：PVC新装置投产预期强，8月月度供应量同比增长，产能利用率环比上升，供应持续攀升。
• 需求疲软：8月处于行业淡季，终端地产行业低迷，PVC制品企业订单和开工率处于低位；出口市场受印度反倾销税影响，采购转向其他地区，贸易格局重塑。
• 成本和库存：焦煤价格冲高回落及电石底部回升形成成本端利空；库存继续积累，达52.19万吨，市场供需压力加大。

后市展望

当前PVC处于磨底过程，基本面弱势难改，上行驱动力不足。预计价格更多跟随商品整体行情震荡下行，但非印出口市场表现可能部分抵消短期冲击。

风险点包括政策预期转向、环保限电、电石供应及煤价波动。