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纺织服装行业周报总结（2014年2月24日）

一、核心内容概览

1. 行业趋势

• 2014年1月全国50家重点大型零售企业商品零售额同比增长18.0%，春节提前促使消费集中在1月，预计2月销售将出现较大幅度下滑。
• 服装降价与020融合成为行业大趋势，企业通过优化供应链、提高品牌价值等方式增强竞争力。
• 纺织服装行业传统红利衰退，新红利发展依赖科技与模式创新。
• 棉花直补政策即将出台，将稳定新疆种植面积，分流内地种植面积，对棉纺企业中长期有利。

2. 公司动态

• 嘉麟杰：2013年主业增长149%，受益于户外运动市场回暖；参股皿鎏软件，通过手游平台推广自有品牌。
• 华纺股份：主业业绩反转，推动020战略与“企采通”平台，智慧华纺项目助力资源整合与效率提升。
• 海澜之家供应商：大订单规模效应显著，下游拿货成本比同行低20%-30%，退货率下降至15%，推动净利率增长。
• 中国利郎：业绩拐点将至，预计稳定增长10%-15%，通过提高质量、降低倍率增强竞争优势。
• 卡奴迪路：2013年业绩快报显示净利润同比下降14.98%，主要因新店开设、老店整改及新业务培育期影响。

3. 板块表现

• 上周纺织服装板块整体表现强于市场，涨幅1.09%，相对申万A指数涨0.95%。
• 服装家纺指数涨幅2.74%，而纺织制造指数小幅下跌0.53%。
• 涨幅前五的个股：S仪化（24.03%）、搜于特（23.01%）、华纺股份（18.78%）、恒逸石化（18.03%）、荣盛石化（11.41%）。
• 跌幅前五的个股：蓝鼎控股（-9.89%）、美鼎文化（-6.55%）、中国服装（-5.79%）、申达股份（-5.45%）、金鹰股份（-5.09%）。

4. 行业基础数据

• 上周棉花价格小幅上涨，化纤价格小幅下跌。
  • 国内328级棉花现货价格为19458元/吨，郑棉主力合约下跌0.4%至19985元/吨。
  • 涤纶短纤下跌2%至9450元/吨，锦纶切片下跌0.5%至19300元/吨。

二、行业新闻与动态

1. 品牌与电商

• 韩都衣舍收购中老年女装品牌“ANYMO艾茉”，完善品类布局，计划在2020年前完成20个子品牌布局。
• 杰克琼斯上线B2C商城，推出“正在发生”频道，展示促销与新品信息，其余品牌也将跟进。

2. 百货业挑战

• 上海百货商场2013年零售额仅增长0.2%，受电商冲击，如“双十一”一天销售达350亿元。
• 实体店成本高，转型需注重体验与个性化服务。

3. 纤维创新

• 中国纤维流行趋势发布活动提升新产品影响力，弥补棉花不足。
• 上下游合作形成产业联盟有助于推广新产品，促进产业链发展。

三、重点推荐与投资评级

1. 重点推荐

• 凯诺科技：作为大众消费男装龙头，近期重点推荐，评级为买入。
• 罗莱家纺：家纺龙头，评级为增持。
• 鲁泰A：纺织龙头，评级为增持。
• 华纺股份：积极触网，评级为增持。

2. 投资评级说明

• 证券投资评级分为：买入（相对强于市场20%以上）、增持（5%-20%）、中性（-5%~5%）、减持（5%以下）。
• 行业投资评级分为：看好（超越市场）、中性（与市场持平）、看淡（弱于市场）。

四、行业数据与公告

1. 非流通股解禁明细（至2014年3月）

• 包括探路者、华斯股份、搜于特等公司，解禁日期及数量已列出。

2. 重要公告

• 星期六：持股5%以上股东减持至5%以下。
• 罗莱家纺：通过高新技术企业复核，享受15%所得税优惠。
• 卡奴迪路：获得意大利品牌Angelico Collezione的独占经营权。
• 搜于特：筹划开通微信商户功能，探索020购物模式。
• 雅戈尔：终止重大资产重组，复牌。

五、估值与财务指标

1. 估值比较

• 表中列出各公司EPS、PE、PS等数据，帮助投资者评估公司价值。
• 凯诺科技：PE为26.9，评级为买入。
• 罗莱家纺：PE为16.3，评级为增持。

2. 基准指数

• 本报告采用沪深300指数作为基准，投资者应结合自身情况判断。

六、法律声明

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