20210704-首创证券-首席周观点_继续多债券_空商品_14页_1mb

文档总结

核心内容概述

本报告为2021年7月4日的首席周观点，涵盖多个行业的市场分析与投资建议，整体评级为“看好”。报告从宏观经济、公用事业、医药生物、电新、计算机、房地产、建材、汽车行业、化工、传媒、电子、农林牧渔等多个维度出发，分析了市场走势、行业趋势及个股机会。

主要观点与关键信息

宏观经济

• 市场策略：继续“多债券、空商品”，股市因节日效应出现大跌，短期或有反弹，但需警惕欧洲疫情。
• 中期趋势：股市预计震荡为主，债市收益率仍有下行空间，商品整体以空为主，原油见顶时间更晚。
• 经济环境：PMI延续小幅下行，欧美日制造业PMI涨跌互现，外需仍处于磨顶阶段，美国经济弱于预期，推动美股创新高。

公用事业

• 双碳行动：能源清洁化是双碳行动的核心，建议关注清洁能源运营商及传统能源产业升级。
• 推荐公司：华能水电、川投能源、长江电力、华能国际电力、大唐新能源。
• 碳交易机制：碳价变化将激励高排放企业节能减排，CCER项目需关注额外性原则。

医药生物

• 业绩预增：多家医药公司发布半年度业绩预告，增速亮眼，特别是IVD公司受益于海外疫情，业绩增长显著。
• 重点推荐：热景生物、东方生物、昊海生科、华熙生物、凯普生物等。
• 市场逻辑：国内疫情复苏带动医美、手术器械等业务恢复，关注业绩兑现带来的投资机会。

电新行业

• 光伏板块：硅片价格首次大幅下调，组件环节下半年有望量利齐升。
• 风电板块：建议关注海上风电出货量提升的龙头及市占率、毛利率双重修复的二线标的。
• 投资建议：推荐硅料环节（通威、大全、新特）、逆变器（阳光、锦浪、固德威）、隆基股份、晶澳科技等。

计算机行业

• AIOT爆发：AIOT（人工智能+物联网）已进入落地爆发期，5G与鸿蒙系统将加速其发展。
• 推荐板块：物联网模组、智能控制器、物联网PaaS平台及终端。
• 重点公司：中科创达、移远通信、拓邦股份、涂鸦智能等。

房地产行业

• 销售增速回落：TOP100房企6月单月销售增速同比下降18.1个百分点，品牌房企平均目标完成率近五成。
• 投资建议：推荐拥有优质土地资源、业绩改善、财务健康、运营能力强的房企。
• 风险提示：调控持续收紧，房贷利率上升，市场面临压力。

建材行业

• 水泥价格下降：全国水泥价格继续下降，呈现北强南弱态势，预计7月开始需求回暖。
• 投资建议：水泥板块已进入低估值区间，安全边际凸显，推荐关注优质水泥企业。
• 风险提示：需求不及预期，产能过剩风险。

汽车行业

• 新势力交付增长：蔚来、理想、小鹏6月交付量创新高，特斯拉仍是行业龙头。
• 投资建议：关注整车（长安、比亚迪、长城）及汽车电子相关公司（伯特利、拓普集团等）。
• 风险提示：行业复苏不及预期，智能化进程缓慢。

化工行业

• 可降解塑料：PLA、PBAT等可降解塑料迎来需求爆发，市场空间巨大。
• 推荐公司：金发科技、金丹科技、彤程新材、瑞丰高材等。
• 风险提示：原材料价格波动，项目投产不及预期。

传媒行业

• 进口版号发放：2021年第二批进口游戏版号下发，预计还有1-2批发放。
• 推荐公司：完美世界、吉比特、心动公司等。
• 风险提示：疫情、监管、消费价格波动等。

电子行业

• 半导体行情强劲：受疫情好转及需求增长影响，半导体行业基本面稳固，业绩大幅增长。
• 推荐公司：有晶圆厂的代工厂及IDM企业（华虹半导体、华润微等），以及芯片设计公司（中颖电子、兆易创新等）。
• 风险提示：全球芯片供需紧张缓解，影响市场预期。

农林牧渔

• 猪价反弹：国家发改委启动冻肉收储，预计猪价将震荡上涨。
• 推荐公司：牧原股份、民和股份、普莱柯、生物股份等。
• 禽类市场：白羽鸡价格受产能去化影响，产业链值得关注。
• 风险提示：疫情蔓延、国际局势、政策落地不及预期。

投资建议汇总

风险提示汇总

• 宏观经济：欧洲疫情反弹、经济下行压力。
• 行业风险：房地产调控、水泥需求不及预期、芯片供需变化。
• 公司风险：项目投产进度、业绩兑现不及预期、市场竞争加剧。

分析师信息

• 岳清慧：汽车首席分析师，SAC执证编号：S0110521050003。
• 邹序元：公用事业分析师，SAC执证编号：S0110520090002。
• 李志新：医药生物分析师，SAC执证编号：S0110520090001。
• 王帅：电新分析师，SAC执证编号：S0110520090004。
• 翟炜：计算机分析师，SAC执证编号：S0110521050002。
• 王嵩：房地产、建材分析师，SAC执证编号：S0110520110001。
• 于庭泽：化工分析师，SAC执证编号：S0110520090003。
• 李甜露：传媒分析师，SAC执证编号：S0110516090001。
• 何立中：电子分析师，SAC执证编号：S0110521050001。
• 孟维肖：农林牧渔分析师，执业证书号：S0110520110003。

评级说明

• 股票评级：以6个月内相对沪深300指数的涨跌幅为基准。
  • 买入：相对沪深300指数涨幅15%以上
  • 增持：相对沪深300指数涨幅5%-15%
  • 中性：相对沪深300指数涨跌幅在±5%之间
  • 减持：相对沪深300指数跌幅5%以上
• 行业评级：以行业表现与整体市场对比。
  • 看好：行业超越整体市场
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于整体市场

总体结论

整体来看，2021年7月市场在宏观经济、行业趋势和政策导向下，呈现出结构性机会。重点关注债券、AIOT、可降解塑料、新能源汽车、游戏版号、水泥等板块，同时需警惕疫情、政策及行业周期性波动等风险因素。