【粤开策略基金专题】公募基金规模破16万亿，中小创仓位提升（一季报全梳理）-20200423-粤开证券-15页_1mb

2020年一季度公募基金市场分析总结

核心内容概述

本报告分析了2020年一季度公募基金市场的整体情况，包括基金规模、资产配置、行业持仓以及重点基金表现。报告指出，市场在公共卫生事件影响下出现波动，基金配置向低风险资产倾斜，医药和消费行业成为重点配置领域。

主要观点

1. 基金市场规模扩大，结构变化显著

• 规模增长：截至2020年3月31日，公募基金市场存量基金6819只，资产净值规模达16.64万亿，市场份额15.57万亿份。
• 结构变化：固收类基金规模占比扩大，货币型基金和债券型基金规模增长显著，而股票型基金规模占比下降。
• 头部效应明显：规模前三的基金公司管理总规模占140家基金公司总规模的17.97%，前十公司占43.26%。
• 新发基金情况：一季度共发行332只基金，偏股混合型、被动指数型、中长期纯债型基金发行数量居前。

2. 权益类基金收益分化，医药主题表现突出

• 收益分布：主动股票基金回报集中在-10%~5%之间，最大回报为26.90%，最小回报为-22.15%。
• 医药表现最佳：跟踪医疗主题的144只基金业绩中位数为12.71%，医药、养老保健等主题基金表现较好。
• 行业集中度提升：一季度前三行业占A股投资比例之和为42.76%，较2019年提升2.24%，医药生物、食品饮料、电子行业为高配行业。

3. 权益类资产占比下降，中小创仓位提升

• 权益资产配置减少：2020年一季度权益类资产配置比例下降，债券和基金配置比例上升，现金资产配置下降。
• 主板仓位下降：偏股型基金配置主板占股票投资比例为61.78%，较2019年下降3.95%。
• 中小创仓位上升：中小板、创业板仓位分别上升0.56%和2.98%，科创板配置比例为0.93%。

4. 大消费、TMT加仓，金融地产减仓

• 大消费行业加仓：大消费行业仓位占比达44.32%，较2019年上升4.51%。
• TMT行业高位配置：TMT行业仓位占比为26.19%，为近三年最高。
• 金融地产减仓：金融地产仓位下降5.07%，至11.73%。

5. 重仓股集中于医药、食品饮料等

• 重仓股分布：贵州茅台、五粮液、立讯精密等个股被大量持有。
• 持股数量前三：贵州茅台（879只基金）、恒瑞医药（579只基金）、中国平安（489只基金）。
• 持股市值占比前三：贵州茅台（1.83%）、五粮液（1.03%）、立讯精密（0.96%）。
• 基金持股占流通股比例前三：邮储银行（2.80%）、中国广核（5.03%）、壹网壹创（10.13%）。

关键信息

• 市场情绪影响：2020年3月公共卫生事件全球扩散，市场情绪走低，基金规模增速放缓。
• 资产配置趋势：基金市场从权益类资产向债券、基金等低风险资产转移，现金资产配置减少。
• 行业偏好变化：医药生物、食品饮料、电子行业成为高配行业，而钢铁、纺织服装、建筑装饰等为低配行业。
• 基金表现亮点：工银瑞信前沿医疗、华泰柏瑞消费成长等基金表现优异，医药主题基金占据主动股票型基金收益前列。
• 风险提示：投资有风险，入市需谨慎，基金市场存在波动性。

总结

2020年一季度，公募基金市场在公共卫生事件的影响下，呈现出规模扩大、资产配置向低风险倾斜、行业集中度提升等特征。医药、消费、TMT等主题基金表现突出，成为市场关注重点。同时，基金市场头部效应明显，天弘、易方达、博时等公司占据主导地位。投资者应关注行业配置变化和基金持仓情况，结合自身风险承受能力进行投资决策。