20260815-五矿期货-氧化铝周报_产量持续释放_盘面价格低位震荡_33页_4mb

报告摘要

氧化铝周报总结（2026/08/15）

核心内容概览

本周氧化铝市场呈现产量持续释放，盘面价格低位震荡的态势。整体市场在供应端和库存端压力下，价格承压运行，但矿端政策预期为市场带来一定支撑。

主要观点

期货价格：氧化铝指数周内下跌0.04%至2708元/吨，持仓增加3万手至54.5万手。
现货价格：广西、贵州、河南、山东、山西和新疆地区现货价格分别下跌25元/吨、15元/吨、10元/吨、10元/吨、10元/吨、5元/吨。
基差与月差：山东现货价格报2695元/吨，贴水09合约1元/吨；连1-连3月差收盘录得-18元/吨。
库存变化：周内社会总库存累库5.1万吨至649.2万吨，上期所仓单累库0.57万吨至26.22万吨，交割库库存去库0.09万吨至37.68万吨。
矿端动态：几内亚铝土矿CIF价格维持71美元/吨，澳大利亚维持66.5美元/吨。几内亚矿端管控政策尚未发布，预计政策将适度削减出口量，抬高矿价重心，但矿价上行空间仍受压制。
供给端：2026年7月氧化铝产量800万吨，同比增加3.55%，环比增加5.08%。8月运行产能同比增加2.24%，周度产量录得187.8万吨，较上周增加0.5万吨。
需求端：2026年7月电解铝产量388万吨，同比增加3.47%，环比增加2.67%。电解铝运行产能4537万吨，开工率上涨0.13%至98.41%。
进出口情况：6月氧化铝净进口18.39万吨，前六个月累计净进口66.80万吨。澳洲FOB价格下跌15美元/吨至341美元/吨，进口盈亏-185元/吨，进口窗口关闭。
供需平衡：2026年7月氧化铝总供给量865万吨，总需求量757万吨，供需差108万吨。2026年前七个月累计供需差970万吨，较2025年同期增长342万吨。
市场展望：短期内氧化铝市场以观望为主，因矿端政策预期支撑矿价，但供应端新产能释放和库存压力限制价格上行空间。AO2609合约参考运行区间为2600-2800元/吨，需关注国内仓单变化、供应收缩政策及几内亚矿石政策的进一步进展。