20250815-国联期货-棕榈油周报_供需双重驱动_警惕政策反复_18页_4mb

棕榈油周报总结

本周棕榈油市场的主要驱动力来自供需两端。供应方面，马来西亚7月产量同比增加7.09%，库存增加4.02%，出口税率上调至10%；印度进口需求有所下降，MPOB报告和印尼B50政策对价格产生提振作用。

国内进口利润改善，但库存仍上升至59.98万吨。需求端，印度7月植物油进口量环比下滑10.46%，印度棕榈油库存去库缓慢。印尼B50生物柴油政策将于明年实施，推动棕榈油需求增长，但近期价格回调幅度仍较大。

价格走势上，棕榈油强于豆菜油，但价差走缩，主力合约01暂未突破10000元/吨，91反套已盈利，价格可能因政策反复而波动。需密切关注印尼产量执行情况及进口数据变化。

季节性上，东南亚降水减少，未来或进入补充空窗期，若厄尔尼诺发展可能抑制产量。

综合来看，政策驱动强而趋紧，基本面偏强，但目前难以支撑价格冲高，后期需关注印尼生物燃料掺混政策及产量缺口情况。