20220906-大越期货-焦煤焦炭期货_高位波动_警惕回调_10页_652kb

高位波动 警惕回调 - 总结

核心内容

本报告分析了2022年8月及9月焦炭与焦煤市场的走势，重点探讨了市场供需、价格波动、库存变化及未来展望。

主要观点

焦炭市场

• 8月表现：焦炭市场呈现弱势反弹，主要受钢厂利润低位影响，反弹空间有限。价格累计上涨400元/吨，两轮提涨落地。
• 上涨逻辑：8月中旬钢厂复产较多，铁水产量恢复较快，前期库存偏低，存在刚性补库需求。同时，市场对金九银十旺季需求改善的预期释放了投机情绪。
• 9月展望：在美联储加息预期增强、全球经济下行压力大、国内保交房政策推进、疫情风控升级及钢材需求持续性弱等因素影响下，焦炭市场预计呈现弱势调整。
• 价格支撑：焦炭价格调整空间将取决于终端成材需求、钢厂利润及煤炭端支撑，短期回落空间有限。

焦煤市场

• 8月表现：炼焦煤价格先扬后抑，品种间韧性较强。主焦煤和配焦煤价格有所上涨，但局部地区出现补跌。
• 9月风险：市场风险仍在于下游消费恢复程度及市场情绪是否形成合力。尽管进口蒙煤估值有望上移，但需求端存在不确定性。
• 供应情况：8月全国洗煤厂开工率高位递增，供应相对宽松，但产地端增产难度较大。
• 需求分析：8月炼焦煤需求有所恢复，但钢材价格震荡对市场形成较大压力。成材去库缓慢及成交量萎靡间接拖累原料端价格弹性。
• 库存变化：8月焦煤库存明显下降，但钢厂库存有所增加，整体库存仍处于低位，部分结构性配焦煤种库存相对合理。

关键信息

焦炭市场数据

• 8月价格走势：焦炭价格累计提涨两轮，涨幅400元/吨。
• 钢厂复产：8月中旬钢厂复产较多，铁水产量恢复较快。
• 库存情况：8月焦炭总库存回升，但钢厂库存仍维持低位，可用天数有限。
• 9月预期：焦炭价格面临回调压力，但短期回落空间有限。

焦煤市场数据

• 8月价格走势：主焦煤上涨100-350元/吨，配焦煤上涨100-250元/吨。
• 进口情况：7月进口炼焦煤612万吨，环比增加22.8%，同比增加62.27%。
• 开工率：8月全国洗煤厂样本平均开工率74.46%，环比增加2.91%。
• 库存情况：8月焦煤库存明显下降，但钢厂库存有所增加，港口库存略显增库。

供应与需求

• 焦煤供应：8月洗煤厂开工率高位递增，供应相对宽松，但产地端增产难度较大。
• 焦炭供应：焦炭产能利用率回升，但处于同期低位。产量跟随铁水需求快速恢复。
• 需求端：8月焦炭和焦煤需求有所恢复，但终端钢材需求持续性较差，钢厂利润受压。

结论

• 焦炭：8月市场弱势反弹，9月预计将面临调整，但短期回落空间有限。
• 焦煤：9月市场存在走弱风险，但需求韧性可能限制下跌空间。

期货分析

• 焦炭主力合约：8月价格企稳反弹，但反弹后劲不足，短期面临回调压力。
• 焦煤主力合约：8月价格先扬后抑，市场情绪降温，短期存在走弱风险。

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