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冠通期货研究报告总结

核心内容

本报告发布于2026年5月18日，聚焦于焦炭期货市场的近期走势及供需基本面分析。报告指出，焦炭主力合约在当日延续回调趋势，整体市场表现偏弱，短期价格承压。

行情分析

• 价格走势：焦炭主力合约当日开盘1798，收盘1771.5，较前一交易日结算价下跌45.5元/吨，跌幅2.05%。
• 成交量与持仓：日内成交14587手，增仓781手，显示市场交投活跃但多空博弈仍在持续。
• 技术指标：短期延续偏弱运行，压力位关注5天均线1800附近，支撑位关注1750附近。

库存情况

• 焦炭综合库存：截至5月15日，焦炭综合库存周环比微降6.67万吨至1075.72万吨，仍处于历年同期最高水平。
• 钢厂库存：在刚性需求支撑下，钢厂适当补库，本周全国247家钢厂焦炭库存增加1.95万吨至687.44万吨。
• 贸易商库存：贸易商以去库为主，全国18个港口焦炭库存下降10.1万吨至306.8万吨。

利润状况

• 焦企盈利：随着焦炭3轮提涨落地，焦企盈利明显提升，本周全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利82元/吨，较上周增加24元/吨，创两年新高。
• 地区差异：当前仅江西、陕西两地生产仍亏损，江苏平均盈利高达150元/吨，显示地区间盈利情况不一。
• 整体趋势：焦炭利润持续修复，市场信心有所回升。

下游需求

• 钢厂开工率：本周247家钢厂高炉开工率为83.52%，较上周有所提升。
• 盈利率：钢厂盈利率环比增加3.9%至64.07%，同比增加4.76%，处于近三年同期最高水平。
• 铁水产量：日均铁水产量维持在239.33万吨附近，显示下游需求依然强劲。

上游焦煤情况

• 焦煤库存：国内焦煤社会库存总量周环比增加32.61万吨至2561.06万吨，同比增加1.29%。
• 价格走势：焦煤价格持续下跌，成本支撑进一步走弱。
• 供应情况：受焦化利润走高提振，焦炭日产量稳中有升，库存维持高位。
• 需求影响：钢厂利润修复，铁水产量维持高位，但钢价回调对焦炭形成压力。

市场逻辑

• 外部因素：中美谈判结束，市场回归供需基本面的交易逻辑。
• 综合判断：短期焦炭市场延续偏弱运行，主要受成本支撑走弱及钢价回调影响。

报告发布机构

• 机构名称：冠通期货股份有限公司
• 资质说明：已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格

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