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宏观周报总结 (2026年3月3日)

一、核心内容概览

本周宏观周报涵盖了短期经济增长、短期通胀情况、短期资金利率、重要政策及风险提示五大板块，分析了2026年2月23日至3月1日期间中国宏观经济运行态势，以及相关政策对市场的影响。

二、短期经济增长分析

（一）上游生产情况

• 钢铁行业：全国247家钢厂高炉开工率和产能利用率均有所上升，分别为80.24%和87.48%，日均铁水产量为233.33万吨，环比增加2.77万吨。
• 建材行业：水泥熟料产能利用率35.29%，环比下降5.84个百分点；水泥发运率和磨机运转率分别下降至15.69%和16.56%。
• 成品油冶炼：主营炼厂产能利用率与上周持平，为82.17%；独立炼厂产能利用率上升0.28个百分点至60.63%。
• 焦化企业：不同规模企业开工率均有提升，其中产能小于100万吨的焦化企业开工率上升4.68个百分点至49.03%，产能大于200万吨的焦化企业开工率上升1.03个百分点至79.21%。

（二）商品房销售情况

• 30大中城市：商品房成交面积为121.37万平方米，环比下降18.4%。
• 一线城市：成交面积为21.76万平方米，环比下降44.2%。
• 二线城市：成交面积为77.11万平方米，环比增长0.8%。
• 三线城市：成交面积为22.5万平方米，环比下降32.3%。

（三）汽车销售情况

• 乘用车批发：日均厂家批发量为35528辆，同比大幅下降46.0%，但环比上升74.0个百分点。
• 乘用车零售：日均零售量为40953辆，同比上升54.0%，环比上升76.0个百分点。

三、短期通胀情况分析

（一）消费价格

• 农产品批发价格200指数平均为129.47，比1月平均价格上涨0.02%。
• 菜篮子批发价格200指数平均为132.30，比1月平均价格上涨0.08%。
• 粮油产品批发价格平均为112.64，比1月平均价格下跌0.41%。
• 部分农产品价格指数出现环比下降，如蔬菜价格下降2.5%，猪肉价格下降1.3%。

（二）生产资料价格

• 钢铁产品：价格全部下跌，无上涨。
• 有色金属：电解铜、铅锭、锌锭等价格小幅上涨，铝锭价格持平。
• 化工产品：涨跌参半，硫酸、烧碱、聚氯乙烯等价格上涨，聚乙烯、聚丙烯等价格下跌。
• 石油天然气：LPG价格下跌12.0%，汽油价格部分下跌，部分微涨。
• 煤炭：普通混煤、山西优混价格微涨，无烟煤、焦煤价格微跌。
• 非金属建材：水泥价格基本稳定，玻璃价格微涨。

四、重要政策动态

1. 中共中央政治局会议：讨论“十五五”规划纲要草案和政府工作报告，强调政策调整和重点任务落实。
2. 央行政策：自3月2日起，将远期售汇业务的外汇风险准备金率从20%下调至0%，旨在促进外汇政策回归中性。
3. 国务院常务会议：部署春节后政府工作，支持地方和企业探索新增长点，推动银发经济和养老服务发展。
4. 商务部措施：将20家日本实体列入出口管制管控名单和关注名单，针对“再军事化”和拥核企图。
5. 房地产政策：上海市发布“沪七条”，优化限购政策，降低社保年限要求，提高公积金贷款额度，对唯一住房暂免房产税。
6. 小额信贷调整：四部门发布通知，将“脱贫人口小额信贷”调整为“帮扶小额信贷”，贷款额度从5万元提高至10万元。
7. 私募基金监管：证监会发布《私募投资基金信息披露监督管理办法》，自2026年9月1日起施行，强化信息披露与风险揭示。
8. 食品安全监管：市场监管总局发布两项规定，要求外卖商家设置“无堂食”标识，强化食品安全主体责任。

五、风险提示

• 地缘政治恶化：可能对全球经济和贸易造成不利影响。
• 欧美经济衰退：若超预期发生，将对国内出口和投资带来压力。

六、短期资金利率

• 2月24-28日，SHIBOR隔夜拆借利率和1天期、7天期质押回购利率均小幅上涨，分别为：
  • 隔夜拆借利率：平均为1.3568%，比上周上涨0.0314个百分点。
  • 1天期质押回购利率：平均为1.4083%，比上周上涨0.0191个百分点。
  • 7天期质押回购利率：平均为1.5592%，比上周上涨0.0166个百分点。
• 2月24-27日，1个月期质押回购利率平均为1.5864%，比上周下跌0.0432个百分点。

七、分析师信息

• 分析师：郝大明
• 登记编码：S1490514010002
• 邮箱：haodaming@crsec.com.cn
• 机构：国新证券股份有限公司
• 地址：北京市朝阳区朝阳门北大街18号中国人保寿险大厦11层
• 传真：010—85556155
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