20160502-广发证券-国防军工行业第18周跟踪分析报告：关注主题投资及新转型民参军标的_11页_1mb

国防军工行业第18周跟踪分析报告总结

核心内容概览

本报告为广发证券发布的国防军工行业第18周跟踪分析报告，主要分析了军工行业的投资价值、政策预期、市场表现及重点公司动态。报告指出，军工行业在政策推动下具备较好的投资机会，同时关注科研院所改制、通航发展等主题投资。

主要观点

1. 行业估值与投资价值

• 备考估值：广发军工行业备考估值为26.3倍（25%配套融资）和33.9倍（50%配套融资），板块估值处于合理区间，具备较好的投资价值。
• 相对表现：上周广发军工核心组合平均收益率为-0.60%，优于中证军工指数（-1.56%）和沪深300指数（-0.57%）。

2. 政策预期加强

• 资产注入预期：航天科技集团“十三五”规划、中国电子集团资本运作及四创电子复牌等事件，推动市场对资产注入的预期。
• 军民融合政策：2016年版的深度行动方案及政治局会议将军民融合提升至国家战略层面，预期将带动相关公司估值提升。
• 通航发展：民航局简化通航飞行任务申请流程，释放积极信号，有助于通航产业快速发展。

3. 科研院所改制预期

• 预计军工科研院所将在近期完成分类，相关政策随后出台，改制后的企业资产将成为“十三五”期间军工集团资产注入的重点。

重点公司动态与表现

核心组合

• 中航机电：评级“买入”，2016年EPS预测为0.55元，PE预测为33倍，股价为18.10元。
• 中航光电：评级“买入”，2016年EPS预测为1.16元，PE预测为32倍，股价为36.92元。
• 航天机电：评级“买入”，2016年EPS预测为0.28元，PE预测为38倍，股价为10.66元。
• 银河电子：评级“买入”，2016年EPS预测为0.57元，PE预测为34倍，股价为19.38元。
• 国睿科技：评级“买入”，2016年EPS预测为0.8元，PE预测为44倍，股价为34.80元。

其他重点公司

• 中航电子：备考EPS为0.78元，PE为24倍，股价为19.01元。
• 航天动力：备考EPS为0.71元，PE为30倍，股价为21.15元。
• 航天长峰：备考EPS为1.27元，PE为24倍，股价为30.79元。
• 四创电子：备考EPS为3.06元，PE为24倍，股价为73.77元。
• 四川九洲：备考EPS为1.20元，PE为26倍，股价为24.75元。

行业动态

• 蓝宝石晶体技术突破：我国成功研发120公斤蓝宝石晶体，可用于激光武器和智能手机触摸屏。
• 太赫兹波放大器研发成功：航天二院207所成功研制太赫兹波放大器核心部件，填补国内空白。
• 美军侦察活动：美军6架战机飞越中国黄岩岛，引发中方抗议。
• 澳大利亚潜艇合同：法国赢得澳大利亚潜艇建造合同，金额达400亿美元。
• 探空火箭发射：中国成功发射“鲲鹏-1B”探空火箭，用于研究超高速飞行器技术。
• 日本扣押台渔船：日本扣押台渔船引发台湾民众不满，民进党集体沉默。
• 中国输出核聚变部件：中科院首次向法国输出核聚变关键部件，达到国际最高标准。
• 中国高超音速武器测试：中国成功测试高超音速滑翔飞行器，具备全球打击能力。

公司动态

• 宝胜股份：增资子公司海缆公司，持股70%，提升生产能力。
• 东南网架：非公开发行股票，募集资金用于钢结构项目。
• 博云新材：对全资子公司长沙鑫航增资1.6亿元，提升机轮及刹车系统产能。
• 苏试试验：控股子公司获得一项发明专利，增强技术竞争力。
• 中航资本：发布可转债预案，总额不超过48亿元。
• 安泰科技：向全资子公司天龙钨钼注入资产，拓展钨钼产业链。
• 耐威科技：对飞纳经纬增资，持股65%，推动卫星导航项目。

风险提示

• 军费增长低于预期。
• 相关政策出台时间低于预期。

报告信息

• 分析师：胡正洋、真怡、赵炳楠。
• 报告日期：2016-05-02。
• 行业评级：买入。
• 前次评级：买入。

联系方式

• 联系人：赵炳楠，010-59136613，zhaobingnan@gf.com.cn。
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