20160502-广发证券-国防军工行业第18周跟踪分析报告：关注主题投资及新转型民参军标的_1mb

国防军工行业第18周跟踪分析报告总结

核心内容

本报告主要围绕国防军工行业近期市场表现、政策动态、行业估值及重点公司动态进行分析，旨在为投资者提供有价值的参考。

主要观点

• 军工行业备考估值为26.3倍（25%配套融资）和33.9倍（50%配套融资），板块估值处于合理区间，具备较好投资价值。
• 军工政策预期逐步加强，尤其是资产注入和军民融合政策，将对板块产生积极影响。
• 重点关注主题投资及新转型的民参军标的，如航天科技集团“十三五”规划、中国电子集团资本运作等。
• 通航行业政策进一步放宽，将对行业发展起到积极促进作用。
• 军工科研院所改制预计近期完成，相关政策出台后将推动资产注入，提升相关公司估值。

重点公司及投资建议

核心组合

• 中航机电：买入评级，2016年EPS预测为0.55元，2017年为0.64元，PE分别为33倍和28倍。
• 中航光电：买入评级，2016年EPS预测为1.16元，2017年为1.38元，PE分别为32倍和27倍。
• 航天机电：买入评级，2016年EPS预测为0.28元，2017年为0.34元，PE分别为38倍和31倍。
• 银河电子：买入评级，2016年EPS预测为0.57元，2017年为0.80元，PE分别为34倍和24倍。
• 国睿科技：买入评级，2016年EPS预测为0.80元，2017年为0.94元，PE分别为27倍和23倍。

重点组合

包括四川九洲、华讯方舟、雷科防务、海兰信、新研股份、中国卫星、光电股份、四创电子、康拓红外、中直股份、中航飞机、航天电器、中航电子、全信股份、航天电子、振芯科技、日发精机、川大智胜等公司。

行业动态

重大事件

1. 蓝宝石晶体技术突破：我国首颗120公斤人造蓝宝石晶体问世，可用于激光武器、智能手机触摸屏及LED灯等。
2. 毫米波太赫兹波技术进展：航天二院207所成功研制毫米波与太赫兹波W波段放大器核心部件，填补国内空白。
3. 美军侦察行动：美军6架战机飞越中国黄岩岛，引发中方强烈反对。
4. 法国赢得潜艇建造合同：法国击败日德赢得澳大利亚400亿美元潜艇建造合同。
5. 中国高超音速武器测试：中国成功测试高超音速武器DF-ZF，具备全球打击能力。
6. 中国首次输出核聚变关键部件：中科院为法国聚变实验装置WEST交付关键部件，展现技术实力。
7. 中国发射探空火箭：鲲鹏-1B探空火箭用于探索超高速飞行器相关技术。

公司动态及点评

• 宝胜股份：增资全资子公司海缆公司及金瑞电工，提升生产能力。
• 东南网架：发布非公开发行A股股票预案，签订青岛新机场钢结构工程合同。
• 博云新材：对全资子公司长沙鑫航增资，提升机轮及刹车系统生产能力。
• 苏试试验：控股子公司获得一项与主要技术相关的发明专利。
• 中航资本：发布可转债发行预案，总额不超过48亿元。
• 安泰科技：向全资子公司天龙钨钼注入资产及资金，拓展钨钼产业链。
• 耐威科技：对飞纳经纬增资，持股65%，提升卫星导航定位技术研发能力。
• 航天机电：与土耳其TSUN合资设立子公司，拓展海外市场。

风险提示

• 军费增长低于预期
• 相关政策出台时间晚于预期

本周重要公告事件提醒

• 5月3日：中原特钢、台海核电、天和防务、金信诺等公司发布业绩发布会。
• 5月4日：欧比特发布业绩发布会。
• 5月5日：通裕重工、中原特钢、山东矿机发布业绩发布会。
• 5月6日：中航三鑫、大港股份、耐威科技发布业绩发布会。

投资评级说明

• 买入：预期未来12个月内股价表现强于大盘10%以上。
• 持有：预期未来12个月内股价相对大盘变动介于-10%～+10%。
• 卖出：预期未来12个月内股价表现弱于大盘10%以上。

联系方式

• 分析师：胡正洋、真怡
• 联系人：赵炳楠
• 地址：广州市、深圳市、北京市、上海市
• 邮政编码：510620、518000、100045、200120
• 客服邮箱：gf fy@gf.com.cn

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