20220829-天风证券-国能日新-301162.SZ-产品结构优化推动盈利提升_研发加码打造长期竞争力_3页_248kb

国能日新（301162）总结

核心内容概述

国能日新在2022年中期业绩报告中展示了稳定的增长表现，实现了收入1.41亿元，同比增长18.06%；归母净利润0.21亿元，同比增长30.96%。公司毛利率达到65.89%，同比提升5个百分点，主要得益于新能源发电功率预测产品结构的优化，其中高毛利的功率预测服务规模持续扩大，带动产品毛利率提升至63.30%。此外，公司积极拓展新品类，非功率预测产品收入达3293万元，同比增长204.31%，显示出其在多元化业务布局上的成效。

主要观点

• 业绩表现稳健：尽管面临区域疫情反复和光伏组件价格高位运行的挑战，公司仍实现了收入和净利润的双增长，显示出较强的抗风险能力和盈利能力。
• 产品结构优化：新能源发电功率预测产品成为盈利增长的核心动力，其毛利率提升显著，表明公司在该领域的技术优势和市场竞争力。
• 研发投入加大：2022H1研发费用同比增长40.74%，达到0.25亿元，研发费用率提升至18.01%。公司持续加大在新能源发电功率预测、电力交易和虚拟电厂等领域的研发投入，以巩固其行业领先地位。
• 业务拓展成果显著：公司在山西市场成功推出功率控制类产品，实现软硬件全面国产化，并通过了电科院测试。同时，公司积极布局电力交易和虚拟电厂业务，完成了多项产品开发和项目优化。

关键信息

财务表现

盈利预测与估值

投资评级

• 6个月投资评级：买入（维持评级）
• 目标价格：未提供
• 当前价格：85.21元

风险提示

• 政策变动风险
• 业务成长无法持续的风险
• 技术创新失败的风险
• 市场竞争风险
• 应收账款延迟或无法收回的风险
• 核心技术泄密的风险
• 全球疫情反复的风险
• 次新股股价短期波动风险

业务发展与战略方向

新产品拓展

• 非功率预测产品：收入增长显著，同比增长204.31%，显示公司业务多元化取得进展。
• 功率控制类产品：实现软硬件全面国产化，通过山西首个项目测试，成功进入山西市场。
• 电力交易产品：推进新开电力交易省份系统研发，完成电力交易2.0版本后台微服务架构开发，并推出中长期45天气象预测产品。
• 虚拟电厂产品：基于京津冀、河北南网经验及西北、华中政策需求，重新规划软件系统，形成项目储备。

研发重点

• 新能源发电功率预测产品：创新设计气象预报预警模块，研发新能源电站异常气象预报系统，为未来推广奠定基础。
• 电力交易产品：推进二批试点，提升系统适应性和预测能力。
• 虚拟电厂产品：结合实际项目经验，不断优化系统功能，增强市场竞争力。

财务预测摘要

估值指标

投资者关注点

• 成长空间：公司前瞻布局电力交易、虚拟电厂等优质赛道，持续打开成长空间。
• 盈利能力：毛利率稳步提升，显示公司在新能源发电预测领域的技术优势。
• 研发投入：研发投入持续增加，有助于构建长期竞争优势。
• 市场拓展：成功进入山西市场，推动产品结构优化和业务增长。

附录

• 分析师声明：报告观点反映了分析师个人看法，与报酬无直接关联。
• 一般声明：报告内容版权属于天风证券，未经许可不得复制或修改。
• 特别声明：天风证券可能持有相关公司证券并提供金融服务，投资者需注意潜在利益冲突。

总结：国能日新在2022年中期表现出色，收入和净利润均实现同比增长，毛利率显著提升，主要得益于新能源发电功率预测产品的优化和非功率预测业务的拓展。公司持续加大研发投入，推动技术创新，积极布局电力交易和虚拟电厂等新兴市场，为长期发展奠定基础。尽管面临多种风险，但其成长性和盈利能力仍受到市场关注，投资评级为“买入”。