20260728-国投期货-黑色金属日报_3页_2mb

文档内容总结

核心内容概览

本报告为2026年07月28日的期货市场操作评级分析，涵盖螺纹、热轧卷板、铁矿、焦炭、焦煤、硅锰、硅铁等品种。分析师团队包括曹颖（首席分析师）及多位高级分析师，提供市场观点与投资建议。

各品种分析总结

螺纹钢

• 操作评级：☆☆☆（三颗星）
• 市场表现：今日盘面震荡走弱，表需回落，产量回升，库存小幅累积。
• 主要观点：钢材内需偏弱，地产和基建投资增速回落，出口维持高位，宏观氛围偏弱，市场情绪低迷，盘面承压，弱势震荡格局或延续，关注区间下沿支撑力度。

热轧卷板

• 操作评级：☆☆☆
• 市场表现：需求小幅下滑，产量回升，库存小幅累积。
• 主要观点：关注淡季需求韧性，钢厂利润下滑导致库存累积，高炉减产检修力度增大，铁水产量回落，供应压力缓解，但持续性有待观察。

铁矿

• 操作评级：☆☆☆
• 市场表现：盘面震荡，供应端全球发运量环比回落，国内到港量高位回落。
• 主要观点：铁矿需求存在边际下滑压力，钢厂盈利比例低位下滑，铁水产量继续回落。外部地缘冲突反复，油价偏高，成本支撑仍在，预计盘面震荡。

焦炭

• 操作评级：☆☆☆
• 市场表现：价格偏弱震荡，第二轮提降已提，焦化利润偏薄。
• 主要观点：焦炭库存小幅下降，贸易商采购意愿减弱。碳元素供应短期偏紧，铁水产量下降但市场预期有限，钢厂利润处于盈亏平衡线附近。蒙煤通关恢复，澳洲低硫主焦替代或显现，关注安监影响及矿山复产节奏。

焦煤

• 操作评级：☆☆☆
• 市场表现：价格偏弱震荡，蒙煤通关量回升至1158车。
• 主要观点：煤矿复产不及预期，叠加铁水产量下降，供需两弱。现货竞拍价格变动较小，略有下降。焦煤盘面贴水，关注安监影响及矿山复产节奏，价格博弈加剧。

硅锰

• 操作评级：☆☆☆
• 市场表现：价格偏强震荡，港口锰矿现货价格小幅下行。
• 主要观点：锰矿港口库存小幅抬升，对盘面支撑减弱。硅锰供应继续下降，厂内库存小幅增加，仓单库存下降，供应过剩有所收敛，锰矿价格或承压，带动硅锰价格下行。

硅铁

• 操作评级：☆☆☆
• 市场表现：价格震荡下行，兰炭价格高位持稳。
• 主要观点：电力成本下行，支撑减弱。铁水产量小幅下降，出口需求下降，预计月底小豆产量能比在0.5万立方米，次年需求或增加。

投资策略提示

• 趋势判断：当前市场处于相对均衡状态，多空趋势尚未完全明朗。
• 操作建议：整体可操作性较差，建议以观望为主，等待趋势进一步发酵。
• 星级说明：★★☆代表持多，★★★代表更加持多，白星代表短期多/空趋势不明。

关键信息

• 钢材需求：内需偏弱，出口维持高位。
• 铁矿供应：全球发运量回落，国内到港量降至年内均值以下。
• 焦炭与焦煤：供应偏紧，价格贴水，关注蒙煤通关及澳洲替代。
• 硅锰与硅铁：价格偏弱，供应下降，需求预期有限。

总结

本报告综合分析了钢材及衍生品种在2026年07月28日的市场表现，指出整体市场氛围偏弱，操作机会有限。建议投资者保持谨慎，以观望为主，密切关注宏观政策、钢厂利润变化及供需动态，等待市场趋势进一步明确。