20171019-招商证券-每日复盘与晨会精要_市场风格偏向谨慎_15页_453kb

定期报告总结

核心内容概述

本报告为2017年10月19日的市场分析，涵盖当日市场风格、每日复盘、晨会要点、热点新闻追踪及分析师信息等内容。整体市场风格偏向谨慎，权重和防御板块护盘，但个股表现低迷。市场在短期方向选择上存在不确定性，投资者需关注政策导向及行业基本面变化。

主要观点与关键信息

1. 市场风格与走势

• 权重与防御板块：上证指数在MA20支撑位附近波动，创业板指数补缺口后关注颈线与MA60的支撑力度。
• 个股表现：市场整体呈现“绿肥红瘦”状态，涨跌幅超过1%的板块分别为3个上涨和190个下跌，个股涨跌停比为36:3。
• 市场情绪：风险偏好下降，成交量低迷，市场赚钱效应减弱。
• 短期展望：市场将在未来2-3天决定短期调整走势是否结束，或将继续进攻3400点或向MA60运行。

2. 晨会要点

军工行业

• 政策导向：十九大报告强调全面推进国防和军队现代化，建设世界一流军队，2020年实现机械化，2035年基本实现现代化。
• 重点推荐：中航黑豹、中航机电、航发动力、中国动力、四创电子、海兰信等具备高技术壁垒和估值合理的龙头企业。
• 风险提示：军工科研院所改制进度或低于预期。

房地产行业

• 政策支持：租购并举、REITs启动预期升温、区域主题深化（如雄安新区、粤港澳大湾区）。
• 推荐标的：昆百大、万科A、皇庭国际、张江高科、嘉宝集团、金融街等。
• 风险提示：政策落地不及预期。

零售行业

• 天虹股份：

  • 门店业态调整，收入增速短期下滑，但新门店向三四线下沉，未来增长空间较大。
  • 供应链优化和营销调整带动毛利率提升，预计2017/2018年净利润分别增长28%、17%。
  • 当前PE为18.3倍、15.6倍，维持“强烈推荐-A”评级。

• 红旗连锁：

  • 收入稳步增长，毛利率提升，但新网银行尚未盈利，拖累投资收益。
  • 三季度净利润同比增长13.71%，预计未来新网银行将贡献收益。
  • 当前PE为53倍、42倍，维持“审慎推荐-A”评级。

计算机行业

• 科大讯飞：
  • 三季报营收增长提速，但净利润因非经常性损益影响下降。
  • AI产业窗口期开启，公司作为龙头有望受益，预计2017-2019年净利润分别为3.39亿-5.81亿、5.4亿、8.5亿。
  • 维持“强烈推荐-A”评级。

有色金属行业

• 中金岭南：
  • 拟出售摩布朗锂矿项目，聚焦铅锌主业。
  • 锂矿项目未开发，存在不确定性，但出售可优化资产结构。
  • 预计2017-2019年归母净利润分别为12.3亿、17亿、19亿，维持“强烈推荐-A”评级。

家电行业

• 海信科龙：
  • 中央空调业务高增长，但冰洗业务仍亏损。
  • Q3出售宝弘物业带来非经常性损益，预计全年投资收益为8亿。
  • 分部估值目标市值210亿，维持“强烈推荐-A”评级。

造纸与轻工业

• 山鹰纸业：

  • 三季报业绩高增超预期，营收与净利润分别增长46.26%和591.15%。
  • 行业供需结构向好，预收账款增长奠定持续增长基础。
  • 预计2017-2019年净利润分别为18.6亿、21.3亿、23.5亿，维持“强烈推荐-A”评级。

• 梦百合：

  • 外销持续向好，但原材料成本上升和汇兑损失拖累盈利。
  • 大股东增持彰显信心，预计2017-2019年EPS分别为0.91元、1.16元、1.42元。
  • 当前PE为28倍、24倍、20倍，维持“审慎推荐-A”评级。

汽车行业

• 华域汽车：
  • 设立华域麦格纳电驱动公司，布局新能源汽车电驱动系统。
  • 获得大众MEB平台定点意向书，预计2020年投产。
  • 预计2017-2018年净利分别为1.75亿、2.3亿，对应PE分别为32倍、24.3倍，继续推荐。

通信行业

• 中兴通讯：
  • 三季报业绩符合预期，全年净利润预计43-48亿元。
  • Nubia股权收入确认，推动全年业绩增长。
  • 5G技术全球领先，全球市场份额提升，维持“强烈推荐-A”评级，目标价31.0元-37.2元。

机械行业

• 四方冷链：
  • 三季报收入与净利润均超预期，排产紧张。
  • 募投项目推进扩大产能，设立四方节能延伸产业链。
  • 预计2017-2018年净利分别为1.75亿、2.3亿，对应PE分别为32倍、24.3倍，继续推荐。

热点新闻追踪

• 上海自由贸易港：上海正按中央部署筹划建立自由贸易港，已进入3.0版深化方案阶段。
• 可关注标的：界龙实业、上港集团、上海临港、宁波港等。

分析师信息

• 张夏：中央财经大学国际金融硕士，哈尔滨工业大学工学学士，招商证券高级策略分析师。
• 董理伟、陈刚：招商证券研究助理，从事策略研究。
• 侯春晓：上海财经大学产业经济学硕士，FRM，招商证券策略高级分析师。

投资评级定义

公司短期评级

• 强烈推荐：公司股价涨幅超基准指数20%以上
• 审慎推荐：公司股价涨幅超基准指数5%-20%
• 中性：公司股价变动幅度相对基准指数介于±5%
• 回避：公司股价表现弱于基准指数5%以上

公司长期评级

• A：公司长期竞争力高于行业平均水平
• B：公司长期竞争力与行业平均水平一致
• C：公司长期竞争力低于行业平均水平

行业投资评级

• 推荐：行业基本面向好，指数将跑赢基准
• 中性：行业基本面稳定，指数跟随基准
• 回避：行业基本面向淡，指数将跑输基准

重要声明

• 本报告由招商证券股份有限公司编制，具有证券投资咨询业务资格。
• 信息来源合法，但不保证其准确性和完整性。
• 分析基于假设，结果可能因假设变化而不同。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 本公司及关联机构可能持有相关证券头寸或提供投资银行业务服务，投资者需注意潜在利益冲突。