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南华期货纸浆产业周报总结

核心内容概述

本周南华期货纸浆产业周报对纸浆市场进行了全面分析，涵盖现货价格、期货走势、供需平衡、下游需求等多个方面。整体来看，纸浆市场受到供需关系、成本压力及市场情绪等多重因素影响，呈现出复杂的走势。

现货价格走势

• 针叶浆：本周主流品牌针叶浆现货含税均价为7050.0元/吨，环比持平。
• 阔叶浆：本周主流品牌阔叶浆现货含税均价为6628.6元/吨，环比上涨0.4%。
• 本色浆：本周主流品牌本色浆现货含税均价为6671.4元/吨，环比下降0.4%。

国际浆厂新一轮外盘报涨10-20美元/吨，市场部分区域流通货源紧张，支撑纸浆价格高位运行。针叶浆进口量环比下降8%，叠加前期海运发货不畅，进一步推动纸浆价格维持高位。

期货市场动态

• 主力合约持仓量：本周主力合约持仓量呈现波动，从155578吨降至148784吨。
• 成交量：成交量有所波动，最高为340446吨。
• Top20持多单量：持多单量略有下降，从99101吨降至94057吨。
• Top20净多单量：净多单量有所增加，从13262吨增至15791吨。
• Top20持空单量：持空单量略有下降，从85839吨降至79270吨。
• 仓单量：仓单量持续下降，从333914吨降至285484吨。

主力合约在上周四开始出现明显涨幅，但整体来看，由于下游需求疲软，纸浆价格难以持续上涨，上方压力位为6900元/吨，建议逢高空。

下游需求分析

白卡纸市场

• 白卡纸市场进入淡季，需求支撑不足，价格以低价走量为主。
• 华南地区白卡纸价格普遍跌至6000元/吨以下，其他区域价格重心下移。
• 白卡纸开工率维持在75%左右，库存天数略有波动，整体表现偏弱。

生活用纸市场

• 生活用纸市场横盘整理，价格区间内波动，成交重心变动有限。
• 代表企业周度产量略有下降，开工率维持在45%左右，库存量有所上升。
• 企业毛利率下降，反映出成本压力和市场疲软。

文化印刷用纸市场

• 文化印刷用纸市场偏稳运行，但社会订单平平，价格上行乏力。
• 市场业者操盘积极性偏低，心态不佳，价格波动有限。

双胶纸市场

• 双胶纸市场开工率略有波动，库存天数下降。
• 市场价格横盘整理，企业毛利率保持稳定。

供需平衡与进口数据

• 进口针叶浆：智利银星CFR价格为1010美元/吨，俄罗斯乌针CFR价格为970美元/吨，巴西月亮CFR价格为990美元/吨。
• 进口阔叶浆：俄罗斯布阔CFR价格为860美元/吨，智利明星CFR价格为885美元/吨，巴西小鸟CFR价格为840美元/吨。
• 进口本色浆：智利金星CFR价格为910美元/吨。
• 木浆供需平衡表：显示市场供需关系紧张，进口量减少，支撑价格高位。

库存与成本压力

• 港口库存：部分港口库存数据反映市场供应紧张，库存量下降。
• 木浆生活用纸库存：企业库存量维持在13.7万吨左右，社会及企业库存量有所波动。
• 成本压力：下游纸企面临高位成本压力，多数企业预计上半年净利润大幅缩水，利润恶化情况明显。

市场展望

• 本周纸浆价格预计难见大涨，主要受制于下游需求疲软及成本压力。
• 期货市场建议逢高空，上方压力位为6900元/吨。
• 市场情绪总体偏弱，但部分区域供应紧张仍支撑价格高位运行。

其他信息

• 主要产针叶浆国家出口量：部分国家出口量下降，影响市场供应。
• 阔叶木片进口量季节图：显示进口量季节性波动，影响市场供需。
• 阔叶木片进口均价季节图：反映进口均价随季节变化，对成本有影响。

南华期货信息

• 分析师：戴一帆、庾曦文
• 联系方式：电话021-50431853，客服热线4008888910
• 公司地址：上海市浦东嘉里城办公楼8楼
• 股票代码：603093，股票简称：南华期货
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总结

本周纸浆市场整体走势偏弱，受下游需求疲软及成本压力影响，价格难以持续上涨。尽管国际浆厂报涨及部分区域供应紧张支撑价格高位，但终端市场接受度偏低，纸浆价格上行乏力。期货市场建议逢高空，上方压力位为6900元/吨。未来需密切关注下游需求变化及市场供应情况。