燃气行业6月份天然气数据点评：京津冀大气污染治理行动方案发布，继续大力推进煤改气；上游限气推动LNG价格上涨-20180805-安信证券-24页-1mb

2018年6月天然气行业总结

核心内容

2018年6月，我国天然气表观消费量达到221亿立方米，同比增长18.6%；1-6月累计表观消费量为1348亿立方米，同比增长16.2%。天然气产量为121.8亿立方米，同比增长5.6%；1-6月累计产量为775.0亿立方米，同比增长4.6%。天然气进口量为770万吨，同比增长30.9%；1-6月累计进口量为4250万吨，同比增长36.7%。天然气对外依存度为42.5%，与上年同期持平。

主要观点

1. 天然气消费量稳步增长

• 煤改气政策：京津冀及周边地区持续推进煤改气，带动居民用气大幅增加。
• 宏观经济回暖：工业增加值增长，推动天然气需求上升。
• 替代能源价格高位：原油价格保持高位，推动天然气消费增长。

2. 国产气与进口气并重

• 国产气产量稳定，进口气增长显著，其中LNG进口同比增长31.3%，PNG进口同比增长46.9%。
• 天然气进口来源包括LNG和PNG，主要依赖“三陆一海”四大通道。

3. LNG价格波动显著

• 国内LNG价格在4月底上涨，5月中旬达到4718元/吨，6月回落至4200元/吨左右。
• 7月初，由于上游限气和国际LNG价格高位，国内LNG价格再次上涨，但需求处于淡季，预计后期价格或有下行可能。

4. 居民气价调整

• 内蒙古、北京、宁夏等地上调居民用气价格，降低气价并轨对城燃公司业绩的影响。
• 北京居民用气一、二、三档价格分别为2.63、2.85和4.25元/立方米。
• 呼和浩特居民用气一、二、三档价格分别为2.06、2.42和2.97元/立方米。

5. 国际天然气价格总体稳定

• 美国天然气价格优势明显，纽约现货价格为2.8美元/MMBtu，同比下降7.3%。
• 亨利港现货价格为2.79美元/MMBtu，同比下降7.0%。
• 伦敦期货价格为7.58美元/MMBtu，同比增长2.2%；亨利港期货价格为2.82美元/MMBtu，同比下降1.4%。

关键信息

天然气供需形势

• 6月天然气表观消费量增长18.6%，国产气占55.1%，进口气占比44.9%。
• 6月LNG进口量为397万吨，同比增长31.3%；PNG进口量为373万吨，同比增长46.9%。

天然气价格

• 国内天然气门站价：北京、上海等城市基准门站价在1880-2060元/千方。
• 居民阶梯气价：北京、呼和浩特等地分别实行三档价格制度。
• PNG和CNG价格：民用管道气价在1.4-3.5元/立方米，工业管道气价在1.8-4.4元/立方米。
• CNG批发价在1.9-2.4元/立方米之间，车用价在2.9-6.7元/立方米之间。

LNG价格走势

• 国内LNG价格在6月维持在4200元/吨左右，7月受上游限气和国际价格影响，价格再次上涨。
• 7月LNG接收站价格环比上涨5%-25%，其中天津和江苏如东接收站涨幅显著。

国际天然气价格

• 美国天然气价格优势显著，国际LNG价格呈现阶梯式上涨。
• 7月国际LNG船租赁费大幅上涨，大西洋即期船租赁费为73000美元/天，同比增长180.8%。

投资建议

产业链机遇

• 储气设施：天然气储气设施建设迫在眉睫，建议关注【中集安瑞科】、【深冷股份】。
• LNG接收站：LNG接收站即将投产，建议关注【深圳燃气】。
• 气源企业：门站价并轨改革推动居民门站价上调，利好上游气源企业，建议关注【新天然气】。

风险提示

• 用气量增长不及预期
• 煤改气推进不及预期