20240415-中国银河-海外宏观周报_美联储仍倾向于降息_欧央行或6月转向_10页

海外宏观周报（4月8日-14日）

核心观点

全球宏观和市场概述：

• 美国3月CPI再次超预期，导致投资者调低美联储降息预期。
• 尽管降息预期回落，但黄金因全球降息预期和避险需求走高，美元指数升至106.0228，10年期美债收益率当周升117BP至4.517%。
• 俄罗斯MOEX、日经225、英国富时100和恒生科技上涨；创业板指数、道琼斯工业指数等下跌。
• 美元指数高位上行，澳元、欧元、英镑等主要货币下行。

美国：通胀韧性压制降息预期

• 美联储倾向至少降息一次，但幅度可能控制在50BP以内，时间可能推迟至下半年。
• 美联储框架以实际利率视角为主，通胀可能回落至3%左右，但仍需降息。
• 美国经济韧性较强，居民、企业融资压力不大，但商业地产和银行风险需关注。

欧元区：欧央行预告6月降息

• 欧央行行长拉加德强调独立性，宣布鸽派信号，准备于6月降息。
• 欧元区经济偏疲软，服务业强于制造业，预计未来几个季度出口增长加快。
• 欧央行预计通胀目标较近接近2%，风险在于通胀下降速度过快。

市场展望：

• 下周重点关注美国零售销售、地产数据，以及欧元区CPI数据。
• 风险提示：美国经济失速、欧洲通胀过快等。