家电行业的机遇_结构升级_消费升级和全球化_20页_1mb

家电行业机遇总结

核心内容

本报告分析了2018年家电行业的中期策略，指出家电行业正处于结构升级、消费升级和全球化发展的关键阶段。通过产品生命周期的视角，行业整体进入成熟期，但部分细分领域仍处于成长期，为市场带来新的增长机会。此外，行业面临需求疲软、竞争加剧和渠道变化等风险，但通过技术升级、市场拓展和产品创新，仍具备较大的发展潜力。

主要观点

1. 产品生命周期分析

• 白电（如冰箱、洗衣机、空调）基本处于成熟期；
• 厨电（如油烟机、燃气灶）处于成长期；
• 净水器和洗碗机处于导入期晚期或成长期初期，市场潜力较大。

2. 行业展望：普及周期进入尾声，乡村市场尚有空间

• 城镇市场：大家电普及率已较高，进入更新市场；
• 乡村市场：空调保有量最低，增长潜力最大；冰箱和洗衣机仍有增长空间。

传统大家电：产品技术升级催生结构机会

1. 黑电（电视）

• 产品结构升级：4K、55寸及以上高端电视占比提升；
• 面板价格上涨结束恶性价格战，行业竞争格局有望改善；
• 传统品牌有重新崛起的机会。

2. 空调

• 变频化是未来趋势，预计变频比例将从40%提升至60-80%；
• 电子膨胀阀作为关键零部件，增速将高于整机增速；
• 2020年电子膨胀阀使用量预计达8550万只，年均增速约25%。

3. 冰箱

• 新能效标准自2016年10月实施，推动节能技术应用；
• 2020年变频冰箱渗透率目标为30%，2025年达50%；
• 预计2020年内销市场变频冰箱规模将突破1800万台。

4. 洗衣机

• 滚筒洗衣机正成为主流，2017年销量占比达37.2%；
• 内销市场年均增长5%，滚筒占比持续上升；
• 变频技术提升能效与使用体验，推动产品结构升级。

厨电/生活电器：市场份额向优势品牌集中+新品类增加

1. 厨电市场

• 2016年市场规模约800亿元，预计2020年接近1000亿元；
• 吸油烟机、燃气灶、消毒柜销量及销售额稳步增长；
• 市场份额向优势品牌集中，竞争格局趋于稳定。

2. 新品类：净水器

• 当前普及率仅5%，市场增长空间巨大；
• 2017年销量达1634.4万台，同比增长12.6%；
• 随着健康消费需求上升，净水器有望成为千亿级产品。

3. 新品类：洗碗机

• 市场即将进入规模增长阶段，预计2020年销量可达200万台；
• 各大品牌积极布局，市场关注度提升。

国际化和多元化：家电企业的重要增长逻辑

• 国际化是家电企业持续增长的重要路径，通过拓展海外市场和投资设厂提升竞争力；
• 2017年主要家电企业海外市场营收占比：
  • 美的集团：43%
  • 青岛海尔：42%
  • 海信电器：38%
  • 格力电器：12%
• 海外市场营收绝对值最大的为美的集团，达1040亿元。

家电行业重点推荐公司

• 报告通过结构机会梳理，指出家电行业在技术升级、市场拓展和新品类发展等方面存在结构性机会；
• 重点推荐公司包括：美的集团、青岛海尔、海信电器、格力电器等。

风险提示

1. 黑电风险

• 终端需求疲软可能导致业绩波动；
• 行业竞争加剧，存在价格战风险。

2. 白电风险

• 渠道库存过高可能影响公司业绩；
• 天气变化（如凉夏）对空调销量影响显著。

3. 厨电/新品类风险

• 厨电和小家电行业竞争加剧，技术壁垒不高；
• 电商渠道占比提升，可能影响企业盈利能力。

总结

家电行业在结构升级、消费升级和全球化背景下，面临新的发展机遇。传统大家电（白电、黑电）通过技术升级（如变频、节能）提升产品附加值，厨电及生活电器（如净水器、洗碗机）则因消费升级和市场需求变化而快速增长。同时，国际化战略成为企业拓展市场、提升竞争力的重要手段。然而，行业仍需警惕终端需求疲软、渠道库存、竞争加剧及电商渠道盈利下降等风险。整体来看，家电行业具备结构性增长潜力，值得重点关注。