20260726-广发期货-天然橡胶周报_成本支撑走弱及需求疲软_胶价偏弱震荡_20页_2mb

报告摘要

天然橡胶周报总结

核心内容

本周天然橡胶市场整体呈现偏弱震荡走势，主要受到成本支撑走弱及需求疲软的影响。市场对橡胶价格的预期较为谨慎，缺乏实质性利好驱动，多空博弈导致胶价波动区间收窄。

主要观点

供应方面：
- 主产区天气逐渐改善，上游供应进入季节性增量期。
- 原料采购价格有进一步下调空间，成本支撑减弱。
- 云南和海南产区天气好转，原料产出环比增量，但原料价格仍处高位。
需求方面：
- 下游轮胎行业控产延续，产能利用率维持低位。
- 企业订单表现一般，出货缓慢，临时性检修及控产现象仍存，限制产能利用率提升。
- 中国库存去库流畅但青岛港口现货库存去库节奏缓慢。
国际市场：
- 泰国胶水价格周均价78.16泰铢/公斤，环比下跌2.42%；杯胶价格微涨0.03%。
- 越南产区处于增产周期，但受降雨影响，原料实际放量受限。本土轮胎需求持续放量，支撑原料成本。
生产成本：
- 云南全乳生产成本17000元/吨，周环比下跌100元/吨。
- 海南全乳生产成本16100元/吨，周环比下跌100元/吨。
- 泰国STR20理论生产利润环比小幅改善，成本支撑仍在。
进出口数据：
- 2026年6月中国天然橡胶进口量48.32万吨，环比增加14.28%，同比增加4.27%。
- 2026年上半年泰国出口天然橡胶（不含复合橡胶）累计为120.3万吨，同比降13%；出口混合胶累计为97万吨，同比增11%。
- 中国橡胶轮胎出口量同比增长3.5%，但出口金额同比下降2.4%。
汽车市场：
- 欧盟5月乘用车销量增长3.2%，纯电动汽车注册量增长20%。
- 中国6月汽车产销量分别完成276万辆和281万辆，环比增长5.5%和6.9%，同比分别下降1.2%和3.2%。
- 重卡市场6月销量创近5年新高，同比增长18%，出口成为增长核心引擎。
轮胎行业：
- 半钢胎产能利用率62.77%，环比+5.69%，同比-7.29%。
- 全钢胎产能利用率65.42%，环比+2.77%，同比+3.19%。
- 山东轮胎样本企业成品库存环比走低，库存周转天数下降。
库存情况：
- 青岛港口总库存延续去库态势，保税库及一般贸易库双库齐降。
- 截至7月19日，中国天然橡胶社会库存119.7万吨，环比下降1.3万吨，降幅1.1%。
- 深浅色胶库存均下降，其中青岛现货库存降0.3%，云南降3.8%，越南降8%。