20131008-中国银河-2013年四季度交易所体系基金投资策略_预期趋暖_分化持续_18页_1mb

2013年四季度交易所体系基金投资策略总结

核心内容

2013年四季度，中国资本市场整体呈现趋暖态势，但基金市场内部仍存在明显分化。在经济企稳回升和市场信心增强的背景下，投资者应保持相对谨慎的乐观情绪，注重对具体基金品种的深入分析，以实现风险与收益的平衡。

主要观点

• 市场表现回顾：2013年三季度，A股市场整体反弹，风格分化显著。以中小盘成长风格为主的股票表现突出，指数化投资收益显著上升，ETF基金整体平均涨幅达10.8%。
• 基金类型分化：股票基金表现优于债券基金，场内股票基金平均涨幅10.7%，而场内债券基金平均跌幅达2.25%。
• ETF基金优势：ETF基金凭借流动性优势和多样化的标的，成为场内最重要的战略性资产配置选择。
• LOF基金表现：国内偏股类LOF基金表现领先，QDII基金波动较大，需谨慎对待。
• 传统封闭式基金：整体价格涨幅显著，但久期缩短，年化收益率有所上升。
• 分级基金：股票分级表现强劲，债券分级则表现疲软，需关注收益与风险的不对称性。

关键信息

基础市场表现回顾

• 2013年三季度，纳入价格涨跌幅统计的335只交易所体系基金中，261只价格上涨，占比近八成，平均季度涨幅达7.39%。
• 上证综合指数上涨9.88%，深证综合指数上涨19.02%，沪深300指数上涨9.47%。
• 上证基金指数上涨10%，深证基金指数上涨8.77%。

市场展望及投资建议

• 乐观因素：经济企稳回升、市场信心增强、流动性预期改善、外围市场趋稳。
• 不确定因素：美国政府债务问题可能引发市场波动。
• 投资策略：投资者应根据风险偏好和收益目标选择基金，ETF基金虽面临业绩分化，但流动性优势明显；LOF和传统封闭式基金具有一定的主动管理优势；分级基金需关注收益与风险的不对称分配。

场内基金发展概况

• 截至2013年9月30日，交易所体系内共有349只基金，其中2013年7月1日至9月30日期间新设立基金35只。
• 创新基金、ETF基金和LOF基金发展较快，传统封闭式基金存量减少。

场内基金市场表现回顾

• 二级市场价格表现：261只场内基金价格上涨，平均涨幅7.39%；部分股票分级基金涨幅显著，如鹏中欧盛世成长股票分级(B级)涨幅达52.67%。
• 交易特征：场内基金整体流动性分化显著，ETF基金成交金额远高于其他类型基金。
• 估值水平：ETF基金整体折价率较低，LOF基金部分存在较高的溢价率，传统封闭式基金折价率较高。

分类上市基金市场表现回顾

• 创新基金：股债基金分化显著，股票分级基金涨幅较高，债券分级基金跌幅较大。
• LOF基金：偏股类LOF表现领先，QDII基金波动较大。
• ETF基金：业绩上升，分化减速，部分ETF基金表现优异，如易方达创业板ETF涨幅达34.2%。
• 传统封闭式基金：整体价格上涨，平均涨幅10.67%，短期品种年化收益率优势明显。

总结

2013年四季度，交易所体系基金市场整体趋暖，但内部分化持续。ETF基金凭借流动性优势和多样化的标的，成为投资者的重要选择；LOF基金和传统封闭式基金则在特定市场环境下表现出一定的主动管理优势。投资者应根据自身需求，结合基金类型、投资风格、估值水平和流动性等因素，做出理性选择。同时，需关注国内外经济形势及政策变化，以应对潜在的市场波动。