20210326-瑞达期货-棕榈油周报_12页_698kb

市场研报总结：棕榈油期货周报（2021年3月26日）

核心内容

1. 周度数据概览

• 期货价格：棕榈油2105合约本周收盘价从7654元/吨降至7524元/吨，下跌130元/吨。
• 持仓变化：前20名净空持仓从14210手降至13501手，减少709手。
• 现货价格：广东地区24度棕榈油现货价格为8520元/吨，较前一周上涨160元/吨。
• 基差：广东棕榈油与5月合约的基差为396元/吨，较前一周上涨10元/吨。
• 库存情况：国内棕榈油库存降至49.73万吨，周环比下降11.2%，月环比下降26.27%，同比大幅下降39.47%。

2. 多空因素分析

3. 市场观点与策略

• 基本面支撑：马棕单产和出口量改善，油脂库存压力较小，叠加美国绿色能源政策，对棕榈油价格形成支撑。
• 价格压制因素：巴西大豆收割进度加快，未来5-7月进口量预期增加，加上马棕进入增产季节，对价格形成压制。
• 操作建议：前期多单可谨慎持有，需关注后续供需变化。

主要观点

• 棕榈油价格走势：受出口改善和库存下降支撑，但增产预期及大豆进口增加压制价格。
• 油脂价差变化：豆棕现货价差缩窄，菜豆及菜棕价差扩大，显示不同油脂之间的相对价值变化。
• 期货市场动态：棕榈油主力合约净空单减少，显示市场多头情绪有所回暖。
• 原油影响：原油价格回落限制了生物柴油对棕榈油的提振作用，但油脂仍作为生物柴油原料受到关注。

关键信息

1. 市场数据

• 棕榈油2105合约净空单：截至3月25日为11390手。
• 豆油-24度棕榈油FOB价差：截至3月25日为173.78美元/吨，较前一周上涨19.1美元/吨。
• 广东棕榈油与马来西亚进口成本价差：截至3月25日为-86.68元/吨。
• 棕榈油5-9月价差：截至3月25日为782元/吨。
• 棕榈油9-1月价差：截至3月25日为392元/吨。

2. 库存变化

• 国内棕榈油库存：降至49.73万吨，周环比下降11.2%，月环比下降26.27%，同比大幅下降39.47%。
• 国内豆油库存：降至73.08万吨，周环比下降2.33%。
• 三大油脂仓单变化：豆油仓单量周增加-541手，至2550手；棕榈油仓单量为0手；菜油仓单量为1150手。

3. 图表与数据来源

• 图1：棕榈油2105合约前二十名净持仓和结算价，数据来源：瑞达研究院 WIND。
• 图2：各地区24度棕榈油现货价格，数据来源：瑞达研究院 WIND。
• 图3：广东棕榈油与5月合约基差，数据来源：瑞达研究院 WIND。
• 图4：豆油—24度棕榈油FOB价差，数据来源：瑞达研究院 WIND。
• 图5：三大油脂间现货价差波动，数据来源：瑞达研究院 WIND。
• 图6：原油期货价格走势图，数据来源：瑞达研究院 WIND。
• 图7：马来西亚周度棕榈油出口，数据来源：瑞达研究院 WIND。
• 图8：棕榈油内外现货价差走势图，数据来源：瑞达研究院 WIND。
• 图9：国内豆油和棕榈油库存，数据来源：瑞达研究院 WIND。
• 图10：国内三大油脂仓单，数据来源：瑞达研究院 WIND。
• 图11：三大油脂间期货价差波动，数据来源：瑞达研究院 WIND。
• 图12：棕榈油5月与9月历史价差，数据来源：瑞达研究院 WIND。
• 图13：棕榈油9月与1月历史价差，数据来源：瑞达研究院 WIND。

免责声明

本报告基于公开可获得资料整理，瑞达期货股份有限公司对信息的准确性及完整性不作任何保证。据此进行投资决策，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应结合自身情况审慎判断。报告版权为瑞达期货所有，未经书面许可，不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为“瑞达期货股份有限公司研究院”。