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硅产业链周报分析总结（永安期货研究中心）

综述

本周工业硅价格持续下跌，多晶硅上市首日高开低走拖累盘面，市场情绪低迷。下游需求方面，铝厂采购积极性不高，有机硅和多晶硅靠刚需下单压价，整体成交偏弱。基差走强，期现商出货以非标旧仓单为主，新仓单成交较少。工业硅供需双减少，社会库存维持高位，价格预计震荡偏弱运行；多晶硅短期博弈上游实际成交与库存去化，中长期或维持底部区间震荡。

价格与价差数据

• 工业硅：新疆99硅出厂含税报价10400-10500元/吨，521#报价11000-11200元/吨。四川、云南等产区电价季节性波动显著，低电价地区成本优势明显。
• 多晶硅：N型硅料成交价格39-42元/千克，现货挺价情绪浓厚，头部企业减产政策支撑价格。

供需基本面分析

1. 多晶硅：产量周增加200吨，库存环比减少49万吨，总计235万吨。供需双减格局明显，库存结构变化迅速，但硅片端开工率回暖有限，问题未实质性解决。
2. 硅片与组件：硅片排产下滑，183mm尺寸价格小幅上行，库存降至20GW以下。组件端海外订单无增量，国内需求支撑减弱，排产预期下调。

其他关键观察

• 新疆电价优势显著，低成本产能对区域外形成支撑。
• 有机硅DMC价格波动与利润压缩明显，检修情况影响开工率。
• 光伏装机需求趋缓，欧洲分布式装机成为新增量亮点，组件出口结构变化显著。

策略建议

• 短期工业硅逢低做多，多晶硅关注底部成交价格与库存去化节奏。
• 长期供需格局偏紧，建议关注清洁能源配套及电价政策变动。