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2026年二季度投资策略总结

核心内容概述

本报告由浙商证券首席全球策略研究官廖静池与策略首席王大昇共同撰写，提出2026年二季度的投资策略，强调“蓄势而为，更上层楼”的总体基调，从大势研判、风格轮动、行业配置和主题投资四个方面进行分析，为投资者提供多维度的参考。

主要观点

1. 大势研判

• 市场整体保持中性乐观，预计上证指数在3月中旬后逐步企稳，部分成长指数或于4月底企稳。
• 季度视角下，“系统性慢牛”格局仍在，上证指数有望在2026年第二季度至第三季度挑战5178-2440之间的0.809分位数。

2. 风格轮动

• 行业风格：行业风格“温差”收敛，顺周期、HALO、科技成长齐头并进，周期 > 消费 > 稳定 ≈ 成长 > 金融。
• 市值风格：中大市值风格占优，巨潮中盘 ≈ 巨潮大盘 > 巨潮小盘。
• 估值风格：成长价值更加均衡，二季度将有更多“得分点”，国证成长 ≈ 国证价值。
• 大类资产风格：金油比从历史高位收敛回归，A股风格的天平或将偏向传统产业。

3. 行业配置

• 建议“新旧能源两手抓，周期消费锦添花”，关注以下四大方向：
  • 新动能强者恒强：受益于“算电协同”、供给出清的电力设备（光伏、风电、锂电）。
  • HALO交易背景下的价值重估：关注“重资产”行业如电力、通信服务、玻璃纤维、普钢、焦炭、燃气、煤炭开采；“高壁垒”行业如通信服务、电力、电网设备。
  • 周期品内部扩散：关注涨幅相对落后的基础化工、农林牧渔等。
  • 消费品细分领域：如医药生物（创新药）和消费者服务（政策支持、服务消费占比提升）。

4. 主题投资

• AI重塑价值底座：AI基础设施需求和宏观环境共同驱动“HALO”策略及算电协同下的Token出海投资机遇。
• 相关主题：建议关注Openclaw对应的AI Agent、具身智能、固态电池等。

关键信息

• 市场预期：整体保持中性乐观，关注市场企稳信号。
• 风格趋势：中大盘风格占优，成长与价值趋于均衡，传统行业可能受益。
• 行业重点：新能源、传统能源、周期品、消费细分领域为配置重点。
• 主题机会：AI相关技术及Token出海投资值得关注。

风险提示

• 国际地缘政治风险超预期
• 国内经济恢复不及预期
• 模型主观性
• 历史数据不代表未来

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