20180611-东方财富证券-海外汽车及零部件行业一周回顾_汽车产业投资管理新规将出台_15页_1mb

海外汽车及零部件行业一周回顾总结

核心内容

1. 汽车产业投资管理新规即将出台：国家发改委已结束《汽车产业投资管理规定(征求意见稿)》的征求意见阶段，新规将取代原有政策，涵盖新能源汽车、智能汽车、传统燃油车等多个领域。外资虽可参与投资，但无法独资设立燃油车企，同时对产能、研发能力和资金要求提出更高标准。

2. 5月汽车产销数据：大部分车企未能达到年度销量目标的平均达标率，整体销量表现疲软。新能源汽车销量持续增长，成为拉动市场增量的核心动力。重卡市场表现亮眼，5月销量同比增长17%，累计销量增长15%，全年销量有望突破100万辆。

3. 重点公司动态：比亚迪获得拉美市场最大纯电动卡车订单，同时投资10亿元建设青海动力锂电池项目。吉利汽车入股动车网络公司，加速布局出行生态，与壳牌签署全球战略合作协议。中国重汽和潍柴动力在重卡领域表现突出，成为行业关注的龙头企业。

4. 风险提示：地方补贴政策不达预期、充电基础设施建设滞后、动力电池投产迟缓以及新能源汽车重大安全事件是主要风险因素。

主要观点

• 新能源汽车销量持续走高，产业链动力被充分激发，政策支持和市场前景良好，值得长期关注。
• 重卡市场因基建投资拉动，销量增长显著，预计全年将突破百万辆，建议投资者重点关注中国重汽和潍柴动力。
• 外资股比放开后，燃油车投资受限，不利于落后产能扩张，有利于行业整合与升级。
• 比亚迪和吉利在新能源和智能驾驶领域布局加速，显示出对未来的战略重视。
• 一些传统车企表现不佳，如广汽菲克销量连续四个月下滑，凸显行业竞争加剧和转型压力。

关键信息

5月销量情况

• 吉利汽车：5月销量70,909辆，同比增长2.85%，1-5月累计销量409,329辆，完成全年目标的35.3%。
• 广汽集团：5月销量165,070辆，同比下降0.3%，1-5月累计销量837,817辆，完成全年目标的38%。
• 长城汽车：5月销量70,909辆，同比增长2.85%，1-5月累计销量409,329辆，完成全年目标的35.3%。
• 比亚迪：5月新能源汽车销量14,241辆，环比增长2.32%，累计销量57,796辆，完成全年目标的28.9%。

重卡市场

• 5月重卡销量11.4万辆，同比增长17%，累计销量56.02万辆，同比增长15%。
• 一汽解放、东风集团、中国重汽等企业销量增长明显，重卡市场迎来旺季。

新能源政策

• 随着双积分政策和推广目录的陆续出台，新能源汽车销量有望进一步放量。
• 动力电池和充电基础设施是新能源车发展的关键，其建设进度将影响产业扩张。

海外布局

• 比亚迪与巴西Corpus公司签署200台纯电动卡车订单，为海外市场拓展打下基础。
• 吉利与壳牌签署全球战略合作协议，拓展新能源和智能驾驶技术合作。

风险提示

• 地方补贴政策不达预期；
• 充电基础设施建设滞后；
• 动力锂电池投产迟缓；
• 新能源汽车出现重大安全事故。

行业重点关注公司

投资建议

• 买入：潍柴动力，受益于重卡市场增长，业绩增长显著。
• 增持：广汽集团，受益于政策支持和市场拓展，未来发展可期。
• 未评级：多数公司因信息不全或市场表现波动，暂未给出明确评级。

评级标准

• 股票评级：
  • 买入：相对市场代表性指数涨幅15%以上；
  • 增持：涨幅介于5%～15%之间；
  • 中性：涨幅介于-5%～5%之间；
  • 减持：跌幅介于-15%～-5%之间；
  • 卖出：跌幅15%以上。
• 行业评级：
  • 强于大市：相对市场代表性指数涨幅10%以上；
  • 中性：涨幅介于-10%～10%之间；
  • 弱于大市：跌幅10%以上。

免责声明

本报告内容仅供参考，不构成投资建议。投资者需自行承担投资风险，本公司不对因此造成的任何损失负责。