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恒力期货铝市日报总结

铝市场行情分析

目前铝价呈现高位震荡态势。社会库存连续小幅累积，但仍处于历史同期低位区间。华东地区现货贴水较为稳定，但铝棒加工费持续下行，反映出淡季需求疲软。上游氧化铝价格可能回归基本面，而在历史经验中，1月份通常是铝锭库存加速累积的时期，价格或迎来回调。

中长期来看，受限电政策及产能限制，铝锭供应预计仍处于紧平衡状态，这会抑制价格回调空间。建议短期维持空头策略，但中长期可择机逢低布局多单。需重点关注铝水比例、现货升贴水及进口利润变化。

氧化铝市场分析

氧化铝市场以偏多逻辑为主。受环保限产影响，本周部分企业复产，但冬季限产仍可能制约供应。进口氧化铝成本增加，且海外价格因美铝减产上行，短期内国内市场供给压力有所缓解。

中长期分析显示，氧化铝产量弹性较大，进口矿短缺问题难以改变，更多是对成本形成支撑。建议回归基本面，短期追空风险较大。需关注产量变化、进口利润以及复产进度。

行业要闻简述

1. 电解铝产量：去年12月国内电解铝产量增长3.6%，全年同比增长3.6%。铝液合金化比例环比上升，铸锭量同比减少11.3%。
2. 氧化铝产量：12月产量环比减少0.56万吨/天，同比增幅5.7%。全国氧化铝运行产能8004万吨，开工率80%。
3. 现货市场：华东、华南现货价格指数均有下跌，氧化铝全国均价3390元/吨，北方报价3370元/吨。
4. 国际市场动态：澳大利亚氧化铝现货成交价格上涨，美铝计划全面削减西澳大利亚氧化铝厂产能，预计三季度完全停产。

风险与建议

需警惕：社会库存累积、进口铝锭补充及下游需求不及预期。
应关注：铝锭库存变化、氧化铝进口政策及国外大厂减产进展。

内容基于恒力期货研究院分析，市场风险可控，投资请谨慎。