20160613-东北证券-新能源汽车产业链资讯-第23期_20页_1mb

新能源汽车产业链资讯-第23期总结

核心内容

市场表现

• 新能源汽车板块整体表现强劲，其中电池板块涨幅最大，周涨幅达5.12%。
• 领涨个股包括国光电器（28.57%）、当升科技（22.49%）、科泰电源（19.90%）。
• 领跌个股包括中科三环（-6.15%）、东阳光科（-3.61%）、宁波韵升（-3.43%）。

估值比较

• 电池板块估值最高，PE-TTM为173.68倍，相对估值为14.49倍。
• 正负极材料板块估值次之，PE-TTM为148.29倍，相对估值为12.37倍。
• 上游原材料板块估值第三，PE-TTM为125.09倍，相对估值为10.44倍。
• 新能源乘用车板块估值最低，PE-TTM为21.38倍，相对估值为1.78倍。

重要政策

• 湖南省发布充电基础设施规划，计划到2020年新增集中式充换电站415座，分散式充电桩20万个。
• 低碳城市试点将扩至100个，预计“十三五”期间投资总额达6.6万亿元人民币。

主要观点

产业链趋势

• 三元材料在纯电动乘用车领域加速替代磷酸铁锂，预计2016年渗透率将超过75%。
• 新能源乘用车成长空间极大，三元电池产业链景气度持续攀升，是二级市场的持续风口。

投资建议

• 智慧能源：其全资子公司远东福斯特是A股真正的三元电芯龙头，预计进入第四批目录，为业绩爆发奠定基础。
• 华友钴业：上游供给弹性低、全球产能收缩，是推荐标的。
• 其他推荐标的包括新宙邦（电解液）、曙光股份（乘用车BMS）、当升科技和杉杉股份（三元材料）。

关键信息

国内重要资讯

• 中建材投资50亿元建设石墨产业园。
• 迪龙公司电动汽车生产项目落户石家庄鹿泉。
• 雷丁获印度纳姆集团7.2万辆电动汽车出口订单。
• 国网公布第三批充换电设备中标厂商名单。
• 奇瑞万达采购2万套中车时代电动T-Power电驱动系统。
• 宁波将建1500个新能源汽车充电桩，投资60亿元打造新能源汽车特色小镇。

海外重要资讯

• 挪威计划2025年起禁止销售燃油汽车。
• 海外燃料电池板块表现较好，周涨幅达1.44%。
• 海外锂电池板块表现一般，周涨幅为0.22%。
• 海外电动汽车板块表现不佳，周跌幅为-1.35%。

风险提示

• 配套设施建设缓慢。
• 市场推广低于预期。
• 油价下行。

推荐组合表现

• 上周推荐组合表现强劲，加权平均涨跌幅为11.06%，跑赢沪深300指数11.85个百分点。
• 当升科技表现突出，周涨幅达22.49%。

公司公告

• 松芝股份非公开发行1.25亿股，推进新能源空调项目。
• 中通客车2016年1-4月销售新能源客车超4000台，市场占有率突破20%。
• 国轩高科已建成年产8000吨正极材料产线，全部自产。
• 星宇股份对子公司星宇车灯追加投资，拓展海外市场。
• 万马股份子公司出资5000万元设立深圳万充新能源科技有限公司，推进充电服务网络建设。
• 猛狮科技增资控股子公司达喀尔汽车租赁，并与多家公司签署战略合作协议。

总结

2016年5月，新能源乘用车销量同比增长141%，其中纯电动乘用车增长162%，显示市场强劲增长。三元材料在纯电动领域加速替代磷酸铁锂，预计渗透率将超过75%。电池板块表现突出，估值较高，为市场持续风口。建议投资者关注智慧能源、华友钴业、新宙邦、曙光股份、当升科技和杉杉股份等标的。同时，国内政策支持充电基础设施建设，海外市场也对新能源汽车表现出一定兴趣。