20220905-首创证券-煤炭开采行业简评报告_非电煤旺季价格上涨_行业高景气延续_13页_1mb

非电煤旺季价格上涨，行业高景气延续

核心内容

本报告分析了2022年9月初煤炭行业的市场表现、价格走势、库存变化及国际动态，指出煤炭行业仍处于高景气周期，尤其是非电煤需求旺季到来和国际能源紧张局势对煤炭价格形成支撑。

主要观点

• 非电煤旺季驱动价格上涨：随着南方高温天气结束，电煤需求季节性回落，而非电用煤行业（如化工、建材、基建房地产）将进入“金九银十”旺季，推动煤炭价格上涨。
• 国际能源供需紧张：欧洲因“北溪一号”停止供气和对俄煤炭禁运，预期将加大煤炭进口，国际煤价有望保持高位运行。
• 国内供给偏紧：陕西和内蒙古地区受疫情影响，部分煤矿暂停生产，供给受限，资源收紧导致煤炭市场升温。
• 行业盈利显著提升：多家煤炭上市公司2022年半年报显示业绩大幅增长，主要受益于煤炭价格高涨和需求持续。

关键信息

价格走势

• 动力煤：8月31日秦皇岛Q5500动力末煤现货价为1295元/吨，环比上涨7.47%；环渤海动力煤综合价格指数为733元/吨，环比微涨。
• 炼焦煤：山西吕梁主焦煤市场价为2050元/吨，环比持平；京唐港主焦煤库提价为2550元/吨，环比上涨2.00%；炼焦煤期货价格环比下降9.76%。
• 国际煤价：欧洲ARA港报价325美元/吨，理查德RB报价320美元/吨，纽卡斯尔NEWC报价451.5美元/吨，三大港口煤价上涨。

库存数据

• 动力煤：北方港口库存合计1975万吨，环比下降2.52%；长江口库存328万吨，环比下降11.11%；广州港库存168.8万吨，环比上涨2.30%。
• 炼焦煤：独立焦化厂库存878万吨，环比上升0.87%；钢厂库存809万吨，环比下降0.47%。
• 焦炭库存：港口总库存288.6万吨，环比微涨0.49%。

上市公司业绩

• 陕西煤业：上半年净利润245.98亿元，同比增长196.60%；煤炭售价同比上涨42.38%。
• 华阳股份：上半年净利润33.23亿元，同比增长188.42%；毛利率同比提升20.73个百分点。
• 晋控煤业：上半年净利润23.32亿元，同比增长71.25%；煤炭平均售价同比上涨26.7%。

行业动态

• 国家能源集团：受降雨影响，8月28座矿井生产受限，但通过跨区协同和资源调配，实现煤炭资源梯级替代，向川渝地区增供46万吨。
• 吉林省能源规划：提出提高煤炭应急保障能力，到2025年省级煤炭储备能力达500万吨以上，冬季采暖期储备煤炭200万吨以上。
• 波兰与俄罗斯煤炭产量：波兰7月煤炭产量同比下降3.7%，俄罗斯煤炭产量同比下降2.78%。
• 日本煤炭进口：7月煤炭进口量达四个月高点，进口均价同比上涨282.30%，从俄罗斯进口量环比增长38.73%。

投资建议

• 推荐公司：陕西煤业、兖矿能源、晋控煤业、平煤股份。
• 风险提示：稳增长政策效果有限，煤炭价格增长不及预期。

评级说明

• 行业评级：看好，行业表现将超越整体市场。
• 投资建议：以公司股价或行业指数相对沪深300指数的涨跌幅为基准，分为买入、增持、中性、减持四个等级。