20170914-华泰证券-公用事业行业深度研究_工业大气治理行业测算+参与者全梳理-环保春秋志系列之大气篇_21页_1mb

行业研究总结：工业大气治理行业分析

核心内容

本报告聚焦于中国工业大气治理行业的发展趋势、政策驱动及市场空间测算，重点分析电力行业与非电行业的治理需求变化。报告指出，2017年被视为工业环保的元年，随着政策不断收紧，工业大气治理市场正迎来快速发展期。

主要观点

• 电力行业治理需求高峰已过：2016-2018年，电力行业超低排放改造需求维持高峰，预计2018年后将出现断崖式下滑。
• 非电行业治理需求将全面铺开：随着京津冀等重点区域的政策推动，非电行业如钢铁、水泥、玻璃、陶瓷、砖瓦等大气治理需求将逐步释放，预计2018-2020年成为非电市场发展的高峰期。
• 市场空间测算：非电行业的大气治理市场空间有望超过电力行业，预计2017-2021年非电行业总建造空间为1554亿元。
• 技术驱动与民企优势：非电行业订单分散，对技术要求高，长期看好技术研发能力强、格局宽广的民企，如龙净环保。

关键信息

电力行业大气治理

• 政策推动：自2011年起，国家陆续出台多项政策，推动电力行业超低排放改造。
• 改造进程：2014年启动“超低排放”政策，预计到2020年，全国所有具备条件的燃煤电厂将完成改造。
• 市场空间：2016-2018年每年改造需求约300-400亿元，2018年后将显著下降。
• 技术路线：主要采用脱硫、脱硝、除尘等技术，成本与效率逐渐提升。

非电行业大气治理

• 政策提标：2017年6月，京津冀及周边地区开始执行特别排放限值，推动非电行业治理需求启动。
• 行业分布：
  • 工业锅炉：预计未来五年总建造空间为643亿元，改造重点为中小燃煤锅炉。
  • 钢铁行业：预计未来五年总建造空间为311亿元，重点在烧结、球团等工序。
  • 砖瓦行业：预计未来五年总建造空间为268亿元，主要改造隧道窑。
  • 陶瓷行业：预计未来五年总建造空间为150亿元，需进行除尘、脱硫、脱硝等改造。
  • 水泥行业：预计未来五年总治理空间为147亿元，重点在无组织排放控制。
  • 玻璃行业：预计未来五年总建造空间为35亿元，主要改造玻璃窑炉。

市场空间测算

竞争格局

• 标准化订单：市政环保领域，资金实力和市场能力更为重要。
• 非标订单：非电行业订单小而分散，对技术能力、个性化解决方案及成本控制要求高。
• 技术领先企业：长期看好技术研发能力强、格局宽广的民营企业，如龙净环保。

风险提示

• 非电行业提标速度不及预期：可能影响市场空间的释放。
• 政策执行力度不及预期：可能影响治理需求的实施。

重点推荐

总结

2017年是工业环保的元年，政策推动下，大气治理需求显著提升。电力行业在2016-2018年仍保持较高改造需求，但预计2018年后将大幅下降。非电行业如钢铁、水泥、玻璃、陶瓷、砖瓦等，因排放标准提升，市场空间有望超过电力行业。非电行业治理需求更分散，对技术要求更高，因此技术领先、具备综合解决方案能力的民营企业将更具优势。整体来看，2018-2020年将是非电行业大气治理的高峰期，市场空间广阔，具有较大投资价值。