20180619-国金证券-商业贸易产业行业研究_谷歌携手京东_优势互补实现战略共赢_11页_1mb

谷歌与京东战略合作分析总结

核心内容

谷歌与京东于2018年6月18日宣布达成战略合作伙伴关系，谷歌以5.5亿美元现金投资京东，获得27,106,948股京东A类普通股。此次合作旨在通过双方优势互补，推动全球零售解决方案的发展，助力京东的国际化进程，同时帮助谷歌增强在电商领域的竞争力。

主要观点

京东的战略意义

1. 开启强强联合的零售解决方案
   京东与谷歌的合作将实现技术与电商经验的结合，为未来零售发展提供新思路。

2. 助力京东零售基础建设
   谷歌在搜索技术、人工智能识别、无人驾驶等领域的技术优势，将支持京东在零售基础设施建设方面的提升。

3. 全球化布局加速
   谷歌的Google Shopping平台将帮助京东优化商品上架和销售，特别是在美国、欧洲等市场，推动其全球化战略。

谷歌的战略意义

1. 抗衡亚马逊等竞争对手
   谷歌通过与京东合作，增强其在电商领域的影响力，特别是针对亚马逊的挑战。

2. 提升中国市场渗透率
   京东的电商资源将为谷歌提供进入中国市场的渠道，增强其在中国互联网和零售行业的存在感。

关键信息

• 投资金额：谷歌以5.5亿美元现金投资京东。
• 股权结构：谷歌获得27,106,948股京东A类普通股，每股20.29美元，等值每ADS 40.58美元。
• 京东地位：京东是中国第二大电子商务平台，2017年B2C市场份额为32.5%，市场交易额达1.3万亿元。
• 谷歌地位：谷歌是全球最大的互联网企业，2017年Alphabet营收1108.6亿美元，广告业务占比达86.98%。
• 技术合作领域：包括搜索技术、人工智能识别、无人驾驶等。
• 投资建议：维持行业“增持”评级，建议关注京东和Alphabet。

风险提示

• 宏观经济放缓：可能影响消费行业升级和盈利能力。
• 行业竞争加剧：其他企业可能快速发展，影响市场格局。
• 合作不及预期：双方合作进展可能不达预期，影响战略实施效果。

投资评级说明

• 公司评级：

  • 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度超过15%
  • 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%
  • 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%至5%
  • 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度超过5%

• 行业评级：

  • 买入：预期未来3-6个月内行业涨幅超过大盘15%
  • 增持：预期未来3-6个月内行业涨幅超过大盘5%-15%
  • 中性：预期未来3-6个月内行业变动幅度与大盘相近
  • 减持：预期未来3-6个月内行业跌幅超过大盘5%

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