20141230-兴业证券-支点分级基金投资策略_富国又一主题分级基金上市_建议关注_11页_546kb

兴业支点分级基金投资策略总结（20141230）

核心内容概览

本报告分析了富国中证国企改革指数分级基金A、B份额上市交易的相关信息，并提供了当日分级基金A、B及套利策略的投资建议。报告重点分析了市场表现、折溢价情况以及不同风格指数对应的分级基金投资价值。

分级基金热点关注

• 富国中证国企改革指数分级基金今日上市交易，包含A、B份额，母基金代码为161026，A份额约定收益率为同期银行一年期定期存款利率（税后）+3%，定期折算日为每年12月15日，不定期折算的上折与下折点分别为1.5元和0.25元。
• 该指数由中证全指构成，剔除流动性排名后20%的股票，优先选取已发生或拟发生改革的国有企业，最终选取不超过100只股票作为样本股。
• 最新数据显示，中证国企改革指数总市值为1.77万亿，自由流通市值为6646亿元。

今日分级B投资策略

市场回顾

• 周一市场整体震荡，上证综指微涨0.33%，创业板大幅下跌2.39%。
• 行业板块中，国证房地产和建筑指数涨幅较大，分别为3.44%和2.89%；计算机、家电和电子元器件跌幅较大，分别为3.89%、2.75%和2.61%。
• 对应的分级B中，房地产B和证保B涨幅分别为9.46%和7.46%。

投资策略展望

• 根据最新的择时模型和市场因子监控模型，杠杆率较高的股票表现优于低杠杆率股票。
• 在估值因素主导市场的情况下，风格特征不明显，建议分级B投资者以观望为主。
• 推荐关注高杠杆的大盘宽基分级进取份额，包括申万进取和银华锐进。
• 推荐关注低估值高盈利的热点行业指数分级B类份额，包括800金融B、环保B、食品B和房地产B。

今日分级A投资策略

市场回顾

• 周一市场震荡，投资者对市场的态度分化，导致分级A的折价和走势出现较大差异。
• 涨幅较高的包括信诚500A（2.33%）、传媒A（0.60%）和房地产A（0.38%）。
• 跌幅较大的包括申万收益（-1.58%）、信诚300A（-0.59%）和商品A（-0.48%）。

投资策略展望

• 分级A的折价程度短期内难以恢复，特别是低估值高盈利的热点行业。
• 偏小盘成长风格的分级A因前期投机情绪过浓，折价较大，预计会逐步回归价值，具有较高投资价值。
• 推荐关注隐含收益率较高的A类份额，包括NCF环保A、800有色A、创业板A和军工A。

今日分级基金套利策略

市场回顾

• 周一市场震荡，部分分级基金出现溢价，如建信央视财经50和长盛同辉深证100等权，整体溢价率超过3%，其中建信央视财经50溢价率超过8%。
• 多数产品处于折价状态，但折价幅度均在2%以内，基本不存在折价套利机会。

套利策略展望

• 建信央视财经50和长盛同辉深证100等权的溢价率超过5%，存在较好的溢价套利机会。
• 但近期市场波动较大，溢价套利风险较高，需谨慎操作。

关键信息总结

折溢价数据

• 建信央视财经50：溢价率8.01%，B份额价格杠杆1.61
• 长盛同辉深证100等权：溢价率5.06%，B份额价格杠杆1.50
• 国泰国证医药卫生：溢价率3.51%，B份额价格杠杆1.84
• 富国军工：溢价率1.66%，B份额价格杠杆1.64

套利建议

• 建议关注溢价率较高的分级基金，如建信央视财经50和长盛同辉深证100等权。
• 套利需注意市场波动带来的风险。

申购费用

• 不同分级基金的申购费用存在差异，建议投资者咨询开户券商或基金销售渠道以获取具体优惠信息。
• 例如，申万环保的申购费用为：100万元以上每笔1000元，50-100万元0.6%，50万元以下0.4%。

附录：被动投资型股票分级基金数据统计

• 表5列出了多只被动投资型股票分级基金的母基金净值、A和B份额的成交金额、溢价率及价格杠杆等数据，供投资者参考。

投资评级说明

• 行业评级：以行业股票指数涨跌幅为基准，相对上证综指/深证成指进行比较，分为推荐、中性、回避。
• 公司评级：以公司涨跌幅为基准，相对上证综指/深证成指进行比较，分为买入、增持、中性、减持。

分析师声明

• 报告由具有证券投资咨询执业资格的分析师独立撰写，反映了其研究观点。
• 分析师未因报告内容获得任何形式的补偿。

法律声明

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