20141222-兴业证券-支点分级基金投资策略_传媒分级上市_证券分级份额继续增加_11页_525kb

分级基金投资策略总结（2014年12月22日）

核心内容

本报告由兴业证券金融工程团队及策略团队发布，主要分析了当日分级基金市场情况，提供了分级A、分级B及分级基金套利的投资策略，并附有相关数据统计和投资评级说明。

主要观点

分级基金热点关注

• 投资者对细分行业分级基金的偏好明显，成交量普遍高于基本面分级基金。
• 鹏华中证传媒分级基金作为首只传媒主题分级基金，于2014年12月22日上市，值得关注。

今日分级B投资策略

• 市场回顾：上周五分级B中，双禧B和800金融B表现较好。
• 投资策略展望：
  • 高杠杆大盘宽基分级进取份额：推荐双禧B和银华锐进。
  • 低估值高盈利热点行业分级B类份额：推荐800金融B、环保B、食品B和房地产B。

今日分级A投资策略

• 市场回顾：上周五分级A涨跌分化，信诚500A、地产A和房地产A涨幅较大。
• 投资策略展望：
  • 市场看涨情绪带来A级基金大幅折价，长期投资者可考虑配置。
  • 推荐隐含收益率较高的A类份额，包括NCF环保A、医药A和创业板A等。

今日分级基金套利策略

• 市场回顾：多数分级基金处于小幅折价状态，仅申万证券分级保持较高溢价。
• 投资策略展望：
  • 当前折溢价水平下，套利机会较少，需谨慎操作。
  • 套利资金仍流入申万证券分级，但溢价套利风险较大。

关键信息

分级基金分类

• 分级A：主要面向稳健型投资者，具有较高的隐含收益率。
• 分级B：适合进取型投资者，具有杠杆效应，但需关注市场波动。

投资建议

• 分级A：建议长期投资者关注隐含收益率较高的产品。
• 分级B：建议投资者以观望为主，选择未来可能上攻的指数对应的分级B。
• 套利策略：当前市场套利机会有限，需谨慎评估风险。

投资评级标准

• 行业评级：以12个月内行业股票指数相对上证综指/深圳成指的表现为基准。
  • 推荐：相对表现优于市场；
  • 中性：相对表现与市场持平；
  • 回避：相对表现弱于市场。
• 公司评级：以12个月内公司股票相对上证综指/深圳成指的表现为基准。
  • 买入：相对大盘涨幅大于15%；
  • 增持：相对大盘涨幅在5%~15%之间；
  • 中性：相对大盘涨幅在-5%~5%之间；
  • 减持：相对大盘涨幅小于-5%。

分级基金申购费用

• 不同基金的申购费用根据金额区间有所不同，投资者应关注具体渠道的优惠情况。

数据统计（部分）

分级基金B类份额统计

分级基金A类份额统计

分级基金套利统计

附录

• 被动投资型股票分级基金数据统计：包含多个基金的净值、A/B份额成交情况、溢价率及价格杠杆等信息。
• 申购费用统计：详细列出各基金的申购费用，不同金额区间对应不同费率，投资者可结合自身情况选择。

投资者须知

• 投资者应谨慎对待市场波动，注意分级基金的杠杆和折溢价风险。
• 投资决策应以兴业证券官网发布的完整报告为准。
• 投资者应咨询开户券商及基金销售渠道，了解具体费用优惠。

信息披露

• 兴业证券在知晓范围内履行信息披露义务，投资者可通过官网查询静默期安排和关联公司持股情况。

法律声明

• 本报告仅供兴业证券客户使用，未经许可不得复制、分发或用于其他用途。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者据此操作风险自担。