20240904-五矿证券-高端制造2024年半年报总结_关注一带一路和平台型企业_18页_1mb

高端制造2024年半年报总结

根据五矿证券研究所的分析，2024年上半年高端制造业各板块表现不一，重点关注自动化、工程机械、矿山设备和光伏设备领域，同时强调了风险因素和投资建议。

自动化板块2024年第二季度实现收入同比增长8%，环比下降30%；归母净利润同比下滑12%，环比增长15%。毛利率为299%，同比下降15个百分点，反映出产品结构调整的影响。板块韧性较强，看好平台型企业发挥产业协同，实现周期穿越和成长。综合类企业业绩增速领先，建议关注新产品和新技术突破。

工程机械板块受高基数拖累，第二季度收入同比下滑1%，环比增长11%；归母净利润同比上升9%，环比增长29%。海外需求分化，中东一带一路国家需求较好，欧美需求放缓。预计下半年基数效应缓解，增速将改善，但需警惕贸易摩擦风险。出口增速下降，山推股份和中联重科海外表现突出。

矿山设备板块第二季度收入同比下滑4%，环比降幅收窄；归母净利润同比增长12%。煤机设备业绩稳定，郑煤机、美腾科技等企业增速积极，出海备件收入高增长。破磨设备压力较大，耐普矿机收入增速达64%，建议关注细分领域机会。

光伏设备板块收入同比增长46%，环比增长31%，但毛利率下滑至316%，同比降幅63个百分点。合同负债环比下降，但减值风险上升，奥特维等企业订单积极。整体处于下行期，需等待下游需求拐点，重点观察订单落地情况。

总体观点：分析师祁岩和周越强调，穿越周期需“扩区域”和“扩产品”，重点关注一带一路和平台型企业带来的增长机遇。风险包括海外需求疲软、国内房地产影响、原材料价格波动和贸易摩擦。建议投资者密切监控各板块基本面变化，控制减值风险。

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