20260311-西南期货-【西南期货】有色及新材料早间评论_3页_162kb

有色及新材料早间评论总结

核心内容概述

本报告由西南期货研究所发布，分析了2026年3月11日有色金属及新材料市场的主要品种，包括碳酸锂、铜、铝、锌、铅和锡的行情及影响因素。报告从宏观环境、供需变化、库存情况、政策影响等多个角度展开，指出各品种价格走势及未来关注点。

各品种分析

碳酸锂

• 价格走势：主力合约上涨4.15%，报163000元/吨。
• 宏观影响：美伊冲突升级，地缘政治风险加剧，市场情绪波动。
• 供需分析：
  • 供应端：国内江西复产时间不明，矿端处于紧平衡；碳酸锂周度产量继续下滑。
  • 需求端：储能板块表现突出，动力电池需求改善，库存逐步去化。
• 关键信息：
  • 非洲资源民族主义升级，部分国家暂停锂矿出口。
  • 铁矿供应紧张，地缘冲突对锂资源供应稳定性构成威胁。
• 观点：短期支撑仍强，但波动可能加大，需关注津巴布韦禁运执行、3月下游需求及智利发运数据。

铜

• 价格走势：主力合约上涨0.7%，报101860元/吨。
• 宏观影响：美伊局势不明朗，关注对通胀的影响；美国2月就业数据疲软，或影响美联储政策。
• 供需分析：
  • 供应端：3月电解铜产量预计117.4万吨，受原料保障不足和检修影响；进口铜环比增加，但同比下降。
  • 需求端：节后消费恢复，但力度有限；铜杆、铜管、铜板带、铜箔等细分领域结构性分化。
• 关键信息：
  • 电解铜社会库存增加，显示供给弹性有限。
  • 铜价维持区间震荡，市场情绪谨慎。
• 观点：区间震荡。

铝

• 价格走势：沪铝主力合约上涨1.44%，报25060元/吨；氧化铝主力合约下跌0.63%，报2829元/吨。
• 供需分析：
  • 供应端：国产铝供应平稳增长，但春节影响铝水转化率，铸锭量增加。
  • 需求端：国内库存压力大，需求尚未完全恢复，铝价上行受限。
• 关键信息：
  • 地缘冲突影响铝土矿发运，增强氧化铝成本支撑。
  • 铜伊冲突影响中东电解铝产出，加剧供应不稳定性。
• 观点：偏强运行。

锌

• 价格走势：沪锌主力合约微涨0.08%，报24425元/吨。
• 供需分析：
  • 供应端：原生锌生产积极性高，再生锌复产缓慢，进口锌维持净流入但量级有限。
  • 需求端：下游消费温和回升，但恢复力度弱于往年；社会库存持续累增。
• 关键信息：
  • 供给侧回升快于需求侧，锌价或承压震荡。
• 观点：承压震荡。

铅

• 价格走势：沪铅主力合约下跌0.15%，报16665元/吨。
• 供需分析：
  • 供应端：部分原生铅冶炼企业逐步恢复，再生铅复产缓慢。
  • 需求端：蓄电池企业全面复工，原生铅库存去化。
• 关键信息：
  • 电解铅社会库存小幅下降。
• 观点：维持盘整。

锡

• 价格走势：沪锡主力合约上涨0.61%，报397960元/吨。
• 供需分析：
  • 供应端：佤邦炸药审批完成，产出增加；印尼精炼锡恢复，供应偏紧格局缓和。
  • 需求端：传统领域承压，新兴领域如光伏需求支撑明显。
• 关键信息：
  • 精炼锡显性库存进一步去化，锡价下方有支撑。
• 观点：供需偏紧，价格有支撑，但需警惕海外局势波动。

镍

• 价格走势：沪镍期货主力合约下跌0.24%，报137780元/吨。
• 宏观影响：美伊冲突升级，资源品价格波动加剧。
• 供需分析：
  • 供应端：全球最大镍矿Weda Bay Nickel产量配额大幅削减，预计从4200万吨降至1200万吨，供应紧张预期升温。
  • 需求端：不锈钢需求疲软，镍铁厂亏损加剧，部分高成本厂停产检修；精炼镍现货交投走弱，库存维持高位。
• 关键信息：
  • 镍矿价格趋稳，印尼打击非法矿山，菲律宾雨季影响开采。
• 观点：弱现实与强预期博弈，价格承压，需关注印尼政策及宏观事件扰动。

关键信息汇总

• 地缘政治风险：美伊冲突、非洲资源民族主义、津巴布韦禁运等事件对资源品价格产生显著影响。
• 供需变化：
  • 碳酸锂：供应紧缩，需求改善，库存去化。
  • 铜：供给弹性有限，需求季节性回暖，库存增加。
  • 铝：供应恢复，库存压力大，需求未完全复苏。
  • 锌：供应回升快于需求，库存累增。
  • 铅：库存小幅下降，需求支撑有限。
  • 锡：供应缓和，需求分化，库存去化。
  • 镍：供应紧缺预期增强，需求疲软。
• 市场情绪：整体较为谨慎，波动性可能加大。

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