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铁矿石期权周报总结（20210308）

核心内容概述

本周铁矿石期权市场整体呈现偏强运行态势，标的行情与期权行情均有所波动。港口库存小幅累库，疏港量持续下降，外矿发运情况良好，但下游钢厂产能利用率和开工率有所降低。尽管如此，钢厂盈利情况显著上升，矿价维持在高位运行。期权隐含波动率（隐波）变化较大，投资者需关注策略执行中的止盈止损。

主要观点

1.1 标的行情回顾

• 普氏62%铁矿石指数小幅下跌，周线收于 174.65美元/吨，环比下跌 1.13%。
• DCE铁矿石指数冲高回落，周线收于 1088元/吨，环比下跌 1.36%。
• 铁矿石期现指数走势表明市场存在一定的波动性，但整体趋势偏弱。

1.2 期权行情回顾

• 总成交量：本周铁矿石期权总成交量为 281,984手，环比增加 14%。

• 总持仓量：总持仓量为 176,478手，环比增加 3%。

• PCR值：持仓量PCR值上升，最新值为 3.67，显示市场看跌情绪有所增强。

• I2105系列：

  • 总成交量为 255,478手，环比增加 12%。
  • 周末总持仓量为 150,093手，环比增加 3%。
  • PCR值上升，反映市场对下行风险的担忧。

• 波动率：

  • 主连短期历史波动率（HV）下降，10日HV值为27.46%，低于均值水平。
  • 隐含波动率（IV）维持在 45.85%，处于高位，表明市场对未来价格波动的预期较高。
  • 波动率锥显示短期波动率低于长期波动率，暗示市场可能进入相对平稳期。

1.3 期权策略推荐

• 当前市场环境下，建议投资者关注买入虚值期权策略，但需注意及时止盈止损。
• 高位运行的矿价和较大的隐波变化意味着市场存在较大的不确定性，策略需灵活调整。
• 钢厂盈利情况上升，但产能利用率和开工率下降，表明市场供需关系仍需关注。

关键信息

• 市场趋势：矿价高位运行，期权隐波变化范围较大。
• 库存与发运：港口库存小幅累库，疏港量下降，外矿发运良好。
• 钢厂表现：钢厂盈利显著上升，但产能利用率和开工率有所下降。
• 成交量与持仓量：总成交量和持仓量均环比上升，PCR值上升，显示市场情绪偏空。
• 波动率分析：短期历史波动率低于长期波动率，隐含波动率维持高位，市场波动预期较强。

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