20251108-中泰期货-市场消息扰动_聚酯链大幅反弹_51页_1mb

聚酯产业链市场动态分析

发布时间：2025-11-08
分析师：娄载亮、李佩昆
核心观点：

1. 市场受OPEC+暂停增产消息提振，聚酯链商品大幅反弹。终端需求边际减弱，但"双11"纯涤纱补库支撑短纤价格。
2. PX供给同比压缩（国内开工率89.03%），下游需求旺盛，价格上行至826元/吨；PTA与MEG利润持续亏损，显示产业链承压。

关键品种表现

• PX：装置重启导致周内产量增加2%，加工费达250美元/吨，利润过热最为显著。
• PTA：周度产能利用率提升，现货加工费压缩至114元/吨，接近行业底部。
• MEG：煤制利润绝对值恶化，供需宽松格局未改，库存续增。

行情研判

多头逻辑

• PX供给边际收紧，成本支撑强化，建议轻仓试多。
• 短纤短期受益于"双11"补库，加工费恢复至1000元/吨。

空头/区间策略

• PTA面临新产能释放压力，库存累积预期存续。
• 做空短纤加工费、多EG1-5反套策略可对冲成本波动风险。

风险提示

1. 地缘政治因素（油价波动）、终端需求不及预期；
2. 装置检修进度变化、协同减产消息发酵情况。