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沪镍&不锈钢周报（6.22-6.26）总结

核心内容概述

本周沪镍与不锈钢市场整体偏弱运行，镍价大幅下跌，不锈钢价格小幅回落。市场波动主要受宏观环境与产业消息影响，宏观方面美联储释放鹰派信号，美元走强对工业金属形成压力；产业方面，印尼上调配额传闻引发市场关注，但随后被否认，导致成本支撑仍存但供应压力释放。此外，下游需求疲软、不锈钢库存小幅上升，加剧供需矛盾。整体来看，市场处于震荡偏弱状态，投资需谨慎。

主要观点与策略

沪镍观点

• 本周镍价大幅下跌，主要由以下两方面因素导致：
  • 宏观因素：美联储释放鹰派信号，美元走强对工业金属形成压力。
  • 产业因素：印尼上调配额传闻逆转供应紧张预期，叠加高库存，供应端压力集中释放。但该传闻随后被否认，成本支撑依然有效，不过镍铁价格下行，导致成本线下移。
• 下游需求依然不旺，不锈钢库存小幅上升，供需矛盾依旧。

操作策略

• 沪镍主力合约：20均线以下偏弱运行。
• 不锈钢主力合约：20均线上下宽幅震荡。

产业链状况分析

1. 镍矿市场

• 价格：本周镍矿价格保持稳定，红土镍矿（CIF）NI1.5%、NI1.4%价格分别为64元/吨、58元/吨，与上周持平。
• 库存：中国14港镍矿库存总量为1014.76万湿吨，较上期增加73.72万湿吨，增幅7.83%；其中菲律宾镍矿库存增幅达15.73%。
• 进口量：2026年5月镍矿进口量595.86万吨，环比增加62.6%，同比增加52.76%。1-5月累计进口量1386万吨，同比增加33%。
• 消息面：印尼全年开采配额上调传闻引发市场波动，但随后被否认，7月修订窗口期是关键观察点。

2. 电解镍市场

• 价格：本周上海电解镍、俄镍及金川出厂价分别下跌6.59%、6.48%、5.91%。
• 现货市场：镍现货市场呈先扬后抑走势，周初短暂冲高后持续下行，成交清淡，下游接单较少。
• 库存：上期所镍库存增加3260吨，LME镍库存维持在27万吨以上高位，流通精炼镍货源充裕，压制现货价格。
• 产量：2026年5月精炼镍产量33751吨，环比减少4.25%，同比减少6.23%；1-5月累计产量174163吨，同比减少0.95%。
• 进口与出口：5月进口量30121.791吨，环比减少15.11%；出口量658.325吨，环比减少36.40%。

3. 镍铁市场

• 价格：低镍铁（山东）价格持平，收于3550元/吨；高镍铁（山东）价格持平，收于1150元/镍。
• 库存：5月镍铁库存可流通11.41万实物吨，折合0.88万镍吨。
• 产量：5月中国&印尼镍生铁实际产量金属量总计16.6万吨，环比增长1.16%。其中中高镍生铁产量16万吨，环比增长0.83%。
• 进口量：5月镍铁进口量91万吨，环比增加7.1%，同比增加7.3%；1-5月累计进口量432.5万吨，同比减少4.2%。

4. 不锈钢市场

• 价格：本周304不锈钢价格（四地均价）比上周下跌25元/吨，其中无锡、杭州、上海持平，佛山下跌100元/吨。
• 库存：6月26日全国不锈钢库存112.16万吨，环比上升0.38万吨；300系库存69.97万吨，环比上升0.3万吨。
• 产量：5月不锈钢粗钢产量381.63万吨，环比增长5%。其中300系产量205.76万吨，环比增长5%。
• 进出口：5月不锈钢进口量9.11万吨，出口量41.57万吨。

5. 新能源汽车产销情况

• 5月产销：新能源汽车产量155.4万辆，销量149.6万辆，同比分别增长22.4%和14.4%。
• 市场份额：新能源汽车新车销量占总销量的56.9%。
• 动力电池：5月动力和储能电池合计产量191.7GWh，环比增长4.2%，同比增长55.2%；销量182.2GWh，环比增长11.0%，同比增长47.4%。
• 出口：5月出口量29.3GWh，占销量16.1%。

技术分析

沪镍主力合约

• 技术面整体偏弱，均线系统已走坏，向下击穿MA120日均线，下方再无均线支撑。
• MA5日均线贴近MA10日均线后再次向下，呈现下跌加速形态。
• MACD与KDJ指标同步走弱，空头动能持续占优。
• 黄金分割线显示，短线进一步下探至年线附近，下方支撑区间在12.4万-12.7万元。
• 持仓方面，市场增仓下行，但远离均线之后，空头有一定减仓。

不锈钢主力合约

• 技术面呈现20均线上下宽幅震荡，价格波动较小。

产业链影响评估

关键信息汇总

• 宏观因素：美联储鹰派信号，美元走强，压制工业金属价格。
• 产业因素：印尼配额上调传闻引发波动，但被否认，市场关注7月修订窗口期。
• 供需矛盾：镍矿库存上升，精炼镍及不锈钢库存高位，下游需求不旺。
• 价格走势：沪镍主力周跌4.99%，不锈钢价格小幅回落。
• 技术面：沪镍技术面偏弱，不锈钢震荡运行。
• 市场策略：沪镍主力偏弱运行，不锈钢主力宽幅震荡。

数据来源

• Mysteel
• 大越期货研发中心
• 上海有色
• 汽车协会
• 电池协会
• SHFE

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