20260814-浙商期货-_生猪鸡蛋周报_生鲜需求进入旺季_现货价格震荡偏强_10页_5mb

生猪鸡蛋周报总结（20260814）

核心观点

• 生猪：价格震荡下行，中长期价格中枢有下降趋势。短期受季节性需求回升支撑，但整体供给仍充足，反弹空间有限。建议中长期逢高沽空。
• 鸡蛋：短期需求尚可，但供给受产蛋率影响增量有限，上方空间受供给增长限制。预计09合约价格仍有承压，建议等待做空机会，但需关注价格波动。

主要观点

生猪市场分析

供给方面

• 能繁母猪存栏：自2025年7月起缓慢去化，当前仍高于官方调控目标3750万头，产能过剩。
• 出栏体重：近期养殖端出栏节奏放缓，因肥标价差走强，压栏情绪持续，但二育补栏有所增加，整体出栏体重稳定。
• 阶段性供给变化：关注养殖端出栏节奏变化对阶段性供给的影响。随着天气转凉，大体重猪需求增长，产业增重情绪回升，预计出栏体重可能走高。
• 养殖成本：自繁自养成本为12.01元/公斤，外购仔猪成本为12.17元/公斤，整体偏低。

需求方面

• 下游需求：当前处于淡季，屠宰量整体平稳偏弱。随着中秋国庆临近，需求预期有所回升，但节后需求将季节性回落。
• 二育情绪：近期猪价反弹，二育补栏情绪有所回升，但整体仍偏谨慎。

政策因素

• 国储收抛储：国家已启动年内第三批中央猪肉储备收储，旨在推动价格合理回升，稳定市场情绪。

价差与基差

• 价差与基差数据表明当前生猪价格处于阶段性低位，但中长期价格仍面临下行压力。

鸡蛋市场分析

供给方面

• 在产蛋鸡存栏：2025年四季度见顶回落，2026年上半年持续去化，但同比仍偏高，供给充足。
• 补栏积极性：今年以来补栏积极性较好，预计下半年在产蛋鸡存栏将逐步回升。
• 新开产与淘鸡：近期新开产较多，天气转凉后产蛋率回升，但部分淘鸡提前，一定程度缓和供给增量。
• 养殖成本：近期饲料价格小幅回升，养殖成本区间在3.2-3.3元/斤左右。

需求方面

• 需求旺季：鸡蛋需求逐步进入旺季，中秋备货启动，下游工厂补货增加，走货加快。
• 节前需求：中秋、国庆等传统节假日将形成短期需求提振，但节后需求将回落。

价差与基差

• 鸡蛋09合约基差显示价格承压，需关注价格波动及供给变化。

关键信息

生猪部分

• 关注数据：现货价格、屠宰量、养殖端二育与压栏比重、能繁母猪存栏量。
• 操作建议：
  • 养殖企业：生猪偏弱运行，建议卖出期货套保锁定销售价格。
  • 食品企业：为防止极端上涨，建议买入看涨期权控制采购成本，同时卖出虚值看跌期权收取权利金。

鸡蛋部分

• 关注数据：现货价格、销区销量、在产蛋鸡存栏。
• 操作建议：
  • 养殖企业：鸡蛋价格仍有压力，建议买入看跌期权套保。
  • 食品企业：为防止极端上涨，建议买入看涨期权控制采购成本，同时卖出虚值看跌期权收取权利金。

未来展望

• 生猪：中长期价格中枢有望下降，短期反弹空间有限。
• 鸡蛋：短期需求支撑蛋价，但供给回升限制上方空间，需关注后续补栏与淘鸡情况。

撰写信息

• 撰写人：浙商期货有限公司 万晓泉（Z0016961）
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