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基金市场2024年回顾及2025年展望总结

核心内容概览

2024年基金市场整体表现稳健，公募基金带动资管市场规模大幅增长，尤其在被动权益产品和债券型基金方面表现突出。2025年市场展望显示，内需将成为经济发展的重点，政策支持将推动市场增长，同时AI应用、自主可控、锂、黄金等领域成为投资热点。

2024年基金市场回顾

公募基金整体概况

• 资管市场总规模：截至2024年三季度末，我国资产管理业务总规模为72.04万亿元，其中公募基金占比达49.7%。
• 规模增长：2024年前三季度资管市场增长4.98万亿元，公募基金贡献了4.47万亿元。
• 产品结构：债券型基金与被动股票型基金是新发和规模增量的主要来源。
• 基金份额：2024年公募基金合计份额29.5万亿份，同比增长12.6%；合计规模32.1万亿元，同比增长17.4%。

公募非货管理人竞争格局

• 头部管理人：易方达、华夏、广发基金在非货管理规模上持续领先，其中易方达非货管理规模达1.46万亿元，华夏达1.23万亿元，广发达0.90万亿元。
• 趋势：易方达和华夏在被动权益产品上表现突出，广发则在债券基金上获得显著增长。

公募基金业绩表现

• 股票型基金：2024年平均收益率为3.5%，TMT和金融地产基金表现优异。
• 债券型基金：平均获得正收益，含权基金随权益市场反弹收复前期亏损。
• 商品型和QDII基金：受益于黄金和美股的强劲表现，业绩领先。

基金行业热点

• ETF价格战：16家基金公司77只ETF基金调降管理/托管费率，降费效果显著。
• 中证A500发行：112只中证A500系列基金申报发行，场内、场外基金均表现火热。
• 指数债基：成为重点布局方向之一。
• 互认基金：客地销售比例限制放宽。
• 量化产品：出现较大回撤。
• QDII基金：热度不减，大面积限购频繁。

细分类别基金概况

主动偏股型基金

• 规模变化：总体规模回落，较去年年末下降2.87%。
• 业绩表现：平均上涨3.5%，TMT和金融地产基金领涨。

主动固收类基金

• 市场概况：各类债基平均获得正收益。
• 规模变化：纯债基金规模增长，含权和可转债基金规模震荡下跌。
• 业绩表现：积极参与利率波段交易的基金收益较好。

被动管理型基金

• 规模与产品结构：全市场被动指数型基金总数为2,312只，合计管理规模48,479.6亿元。
• 新发市场：新发规模创历史新高，中证A500系列成爆款。
• 市场格局：头部基金公司集中度提升，6只股票ETF规模超千亿。
• 业绩表现：商品ETF表现亮眼，港股通、QDII-ETF场内高溢价。

FOF基金

• 规模变化：总数499只，规模1480.94亿元，较2023年末规模略有下降。
• 业绩表现：不同风险定位的FOF基金平均收益率均超3.0%，但业绩分化较大。

量化基金

• 市场概况：总数550只，管理规模3145.16亿元。
• 业绩表现：主动量化基金平均收益4.93%，74%产品获得正收益；行业量化基金平均收益5.99%，科技通信和大制造主题表现较好；沪深300、中证500、中证1000指增基金超额收益分别为0.83%、2.63%和5.14%；量化对冲基金平均收益-2.17%。

QDII基金

• 整体概况：股票型产品为主力，主要投向中国香港与美国。
• 产品结构：被动投资占主流，投资领域广泛。
• 业绩表现：QDII股票基金平均收益16.14%，表现亮眼。

私募基金整体概况

• 存量规模：截至2024年11月底，私募证券基金数量和规模均有所下降。
• 新发市场：备案数量和规模双降，行业准入门槛提升。
• 市场格局：百亿私募共87家，管理人集中分布在东部沿海。
• 市场动向：私募新规落地，推动行业供给侧改革；量化私募经历变革和挑战，影响力增长。

2025年市场展望与基金优选

市场展望

• 宏观经济：外需受阻，内需发力成为重点。
• 投资策略：供需结构优化，成长风格或将占优。
• 投资主线：
  • AI应用：投资焦点将从算力切换到应用。
  • 自主可控：投资机会多点开花。
  • 新能源：智能化驶入快车道，锂板块有望触底反弹。
  • 周期：铜与黄金具备长期投资逻辑。
  • 固收：地方债性价比提升，超长信用债仍有配置价值。

基金优选

• 权益基金优选：关注行业均衡分散的基金，构建以alpha为主、拥挤度为辅的动态多因子选基组合。
• 不同投资主线下的权益基金优选：
  • 新质生产力：关注科技创新与自主可控相关基金。
  • 央国企：受政策利好影响较大。
  • 扩内需-消费、设备更新：重点关注相关领域基金。
• 固收类基金优选：关注纯债基金、固收+基金和低风险FOF基金。
• 指数增强基金优选：关注沪深300、中证500、中证1000指数增强基金。

风险提示

本报告仅作为投资参考，基金过往业绩不预示未来表现，亦不构成投资建议。