2024年基金市场回顾及2025年展望：守正出奇，奋楫争先_81页_3mb

报告摘要

2024年基金市场回顾及2025年展望总结

核心内容

2024年基金市场整体表现良好，各类基金为投资者带来了可观收益。公募基金作为核心驱动力，带动了资管市场规模的快速增长，同时，被动权益基金在市场中占据主导地位，成为规模增量的主要来源。2025年市场展望方面，内需发力将成为经济增长重点，政策支持力度空前，AI应用、自主可控、智能驾驶、锂、黄金等领域值得关注。固收类基金方面，地方债和超长信用债的性价比提升，成为配置重点。

主要观点

公募基金带动资管市场增长：2024年前三季度资管市场规模增长4.98万亿元，其中公募基金贡献了4.47万亿元。
被动权益基金崛起：股票型基金中被动型产品规模增长显著，成为市场新发主力，ETF价格战持续，低费率ETF产品数量和规模快速扩张。
主动权益基金表现分化：主动偏股型基金平均收益率为3.5%，但规模有所回落。TMT和金融地产基金表现较好，而整体市场表现不佳导致部分主动基金资金流出。
债券型基金收益稳定：主动固收类基金普遍获得正收益，尤其是参与利率波段交易且久期较长的产品。纯债基金规模增长，含权基金规模震荡。
FOF基金规模持续缩水：FOF基金数量和规模均有所下降，但平均收益率仍高于3.0%，业绩分化较大。
量化基金表现不一：主动量化基金平均收益4.93%，74%产品获得正收益；行业量化基金表现较好，指增基金超额收益显著；量化对冲基金则出现较大回撤。
QDII基金热度不减：QDII基金规模增长显著，主要投资于中国香港与美国市场，但限购频繁，市场热度持续。

关键信息

公募基金整体概况

资管市场规模：截至2024年三季度末，我国资管市场总规模为72.04万亿元，其中公募基金占比49.7%。
公募基金规模：截至2024年末，公募基金合计规模32.1万亿元，同比增长17.4%。
基金份额增长：基金份额达29.5万亿份，同比增长12.6%。

公募基金产品结构

股票型基金：被动型产品规模增长显著，占股票型基金规模的12.38%，数量占比17.12%。
债券型基金：规模增长14.07%，成为新发主力，占新发规模的67.8%。
混合型基金：规模增长较小，且部分产品出现规模下降。
ETF产品：ETF数量和规模均创新高，中证A500系列ETF成为市场热点，发行规模和速度均创历史新高。

公募基金业绩表现

股票型基金：主动型基金平均收益3.97%，指数型基金平均收益10.81%，指数型基金表现优于主动型基金。
混合型基金：主动型基金平均收益3.87%。
债券型基金：主动型基金平均收益4.69%，指数型基金平均收益4.60%。
FOF基金：平均收益3.80%，规模缩水。
QDII基金：股票型QDII平均收益16.14%，混合型QDII平均收益12.71%。
商品型基金：平均收益19.61%，连续三年表现领先。

公募基金市场格局

非货基金规模前三：易方达、华夏、广发基金。
ETF价格战：16家基金公司共77只ETF基金调降管理/托管费率，降幅均值分别为32.39bp和4.93bp。
中证A500ETF：首批10只ETF产品规模达200亿元，第二批12只ETF产品规模达240亿元，合计规模约2407亿元。

私募基金整体概况

私募证券基金：截至2024年11月底，存量数量和规模均下降，行业处于调整期。
百亿私募数量：87家，较2023年有所减少。
私募新规落地：推动行业供给侧改革，量化私募影响力增强。

2025年市场展望

宏观经济：刺激政策力度空前，内需发力将成为重点。
投资主线：AI应用、自主可控、智能驾驶、锂、黄金等领域值得关注。
固收类基金：地方债和超长信用债的性价比提升，成为配置重点。
权益类基金：构建以alpha为主、拥挤度为辅的动态多因子选基组合，关注不同投资主线的基金。

基金优选建议

全市场投资权益基金优选：关注安信基金张明、工银瑞信基金杨鑫鑫、诺安基金韩冬燕等基金经理。
不同投资主线下权益基金优选：
1. 新质生产力：关注科技创新与自主可控相关基金。
2. 央国企：受政策影响，央国企基金表现较好。
3. 扩内需-消费、扩内需-设备更新：关注消费和设备更新相关基金。
固定收益类基金优选：纯债基金、固收+基金、低风险FOF基金。
指数增强品种优选：沪深300、中证500、中证1000指数增强基金。