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文档总结：中游上行，上游分化

核心内容概述

本报告主要分析了近期中国及全球大宗商品市场的价格走势与市场情绪，从上游、中游、下游三个产业链角度出发，结合宏观经济政策与地缘政治因素，对市场趋势进行了总结与展望。整体来看，上游行业呈现分化态势，中游行业逐步上行，下游行业则受到政策与季节性因素影响，出现波动。

主要观点

1. 上游行业分化

• 有色金属：铝、铜、锌价格小幅回落，其中铝价格下跌幅度最大（-2.90%），铜和锌分别下跌1.18%和1.73%。
• 化工行业：聚乙烯、PTA价格小幅回升，显示化工行业在部分产品上具备上涨动力。
• 农业：鸡蛋价格持续回升，涨幅达7.18%；玉米、棕榈油价格微涨，而棉花价格略有下跌（-0.03%）。

2. 中游行业上行

• 化工行业：PX加工费持续上行，显示该行业在加工环节具备盈利潜力。
• 能源行业：电厂耗煤量提高，煤炭价格上涨2.08%，反映能源需求有所回暖。
• 农业行业：大豆压榨量上行，显示农产品加工环节活跃。
• 有色金属行业：铝棒产量上行，尤其广西地区产量增加，表明铝加工需求增强。

3. 下游行业波动

• 地产行业：沪深300地产指数回落，显示房地产市场仍面临一定压力。
• 服务行业：国内航班班次季节性回升，反映出行需求恢复，但整体服务行业表现较为平稳。

关键信息

宏观经济与政策因素

• 美联储加息预期：会议纪要显示，部分官员仍倾向加息，但通胀预期存在较大不确定性，尤其受到伊朗战争升级的影响。
• 国债流动性支持：美国财政部宣布提高长期名义国债的回购规模，推动30年期国债收益率下降，提振市场情绪。

行业价格指标

风险提示

• 经济政策超预期：全球货币政策调整可能对市场产生重大影响。
• 地缘政治冲突：伊朗战争等事件加剧了市场不确定性，尤其对能源和大宗商品价格构成压力。

图表说明

报告附有15张图表，涵盖各行业价格走势、产量、开工率等关键指标，用于直观展示市场变化趋势。图表来源包括华泰期货研究院、中证指数有限公司、同花顺、我的钢铁网、北京电力交易中心、卓创资讯等。

报告发布信息

• 研究员：徐闻宇
• 从业资格号：F0299877
• 投资咨询号：Z0011454
• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号
• 公司总部：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元，邮编：510000
• 联系方式：电话：400-6280-888，网址：www.htfc.com

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