20220407-大越期货-沪铜早报_13页_1mb

沪铜早报-2022年4月7日总结

核心内容概述

本报告分析了2022年4月7日沪铜市场的基本面、技术面及市场预期，结合供需、库存、价格、持仓及外部因素，对铜价走势进行了综合判断。

---

主要观点

1. 基本面分析

• 供应端：供应开始缓和，废铜政策有所放开，但整体仍偏空。
• 需求端：3月份中国制造业采购经理指数（PMI）为49.5%，回落至50%以下的收缩区间，显示需求疲软。
• 通胀与加息：高通胀可能加速美联储缩表计划，加息预期增强，对铜价形成压力。

2. 技术面分析

• 盘面走势：收盘价收于20均线上，20均线呈向上运行趋势，显示偏多信号。
• 期现价差：国内处于现货升水结构，国外则为贴水，表明国内需求支撑较强。

3. 市场预期

• 短期内铜价将维持震荡，预计沪铜2205合约在72800~74000元/吨区间交易。
• 持有卖方cu2205c76000期权，以应对价格波动风险。

---

关键信息

1. 库存情况

• 国内库存：4月6日上期所铜库存减少8934吨至93121吨，整体库存维持历史低位。
• 保税区库存：维持低位平稳，未出现明显波动。
• LME库存：4月6日LME库存减少1050吨至74925吨，库存水平亦处于低位。

2. 价格与基差

• 现货价格：上海现货铜价为73915元/吨，长江现货为74050元/吨，南储现货为73850元/吨。
• 基差：现货升水期货，基差为195元/吨，显示市场对现货的偏好。

3. 加工费

• 铜精矿加工费有所企稳，铜精矿产量恢复，可能对铜价形成一定压力。

4. 外部因素

• 地缘政治：俄乌局势扰动，对铜价构成短期利多。
• 美联储政策：加息预期增强，可能对铜价形成利空。
• 全球经济：整体不乐观，高铜价可能压制下游消费。

---

利多与利空因素

利多因素

• 交易所显性库存维持低位，保税区库存处于同期水平，低库存支撑铜价。
• 俄乌地缘政治扰动，可能影响全球供应链，对铜价形成支撑。

利空因素

• 加工费企稳，铜精矿产量恢复，供应端压力有所增加。
• 美联储释放缩表计划，加息预期增强，对铜价构成压力。
• 全球经济前景不明朗，高铜价或抑制下游需求。

---

逻辑与风险

市场逻辑

• 加息与低库存博弈：当前市场主要受加息预期和低库存支撑的双重影响，短期铜价维持震荡走势。

风险提示

• 自然灾害：可能影响铜矿供应或运输，带来不确定性。

---

数据来源

• 所有数据均来自Wind，包括PMI、库存、加工费、期现价差、沪伦比值等关键指标。

---

总结

综上所述，沪铜市场在4月7日呈现震荡格局，短期受低库存支撑，但加息预期及全球经济疲软可能对铜价形成压制。投资者需关注美联储政策动向及地缘政治变化，同时留意国内供应恢复情况。操作上建议维持谨慎，持有卖方期权以对冲风险。