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沪铜早报-2022年6月22日总结

核心内容概述

2022年6月22日的沪铜早报主要分析了铜市场的基本面、技术面及市场预期，综合判断铜价短期内将维持偏弱震荡走势。报告指出，当前市场受到供应缓和、货币收紧、低库存支撑等多重因素影响，同时需关注美联储加息预期及全球经济前景。

主要观点

基本面

• 供应开始缓和：铜矿供应有所恢复，废铜政策有所放宽。
• 制造业PMI：5月份制造业采购经理指数为49.6%，虽低于临界点，但较上月上升2.2个百分点，显示制造业总体景气水平有所改善。

技术面

• 基差：现货价格为68730元/吨，基差为700元，升水期货，偏多。
• 库存：6月21日铜库减少1875吨至115150吨，上期所铜库存较上周增加3784吨至55237吨，整体库存维持低位，偏多。
• 盘面：收盘价收于20均线下，20均线向下运行，偏空。
• 主力持仓：主力净持仓多，但多头减仓，偏多。

市场预期

• 供需博弈：短期内供应与加息预期的博弈仍将持续，铜价或维持偏弱震荡。
• 操作建议：沪铜2208合约建议短期观望，持有卖方cu2207c74000期权。

利多与利空因素分析

利多因素

• 交易所显性库存维持低位，保税区库存位于同期水平，低库存导致高升水支撑铜价。
• 俄乌地缘政治扰动，可能对全球供应链造成影响。

利空因素

• 加工费有所企稳，铜精矿产量恢复，供应压力有所缓解。
• 高通胀可能加速美联储缩表计划，加息预期增强。
• 全球经济前景不乐观，高铜价可能压制下游消费。

市场逻辑与风险提示

市场逻辑

• 加息与低库存博弈：美联储加息预期增强，而低库存支撑铜价，两者形成拉锯局面。

风险提示

• 自然灾害：可能影响铜矿供应及运输，进而对价格产生冲击。

数据汇总

供需平衡

• 2021年：供需出现短缺。
• 2022年：供需转为过剩，可能对价格形成下行压力。

免责声明

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