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纯碱早报 2026-9-8 总结

核心内容

本报告为大越期货交易咨询部金泽彬发布的纯碱市场早报，内容涵盖纯碱期货行情、现货行情、基本面分析及影响因素总结。报告强调了当前纯碱市场面临的供需矛盾，指出短期内市场可能以震荡为主。

主要观点

1. 期货行情

• 主力合约收盘价：SA2701收盘价为1079元/吨，较前一周下跌1.28%。
• 重质纯碱现货价：河北沙河重质纯碱市场主流价为1017元/吨，较前一日上涨34元/吨。
• 基差：主力基差为-62元，期货升水现货，显示市场对现货的预期偏强。

2. 现货行情

• 河北沙河重质纯碱市场主流价1017元/吨，较前一日上涨3.46%。
• 基差为-62元，期货升水现货，反映市场情绪与现货价格之间的关系。

3. 基本面分析

• 供给端：纯碱行业开工率维持在75.47%，产量处于历史高位，尤其是重质纯碱产量为37.86万吨。
• 生产利润：华北氨碱法利润为-243元/吨，华东联产法利润为-227.5元/吨，显示行业盈利承压。
• 需求端：浮法玻璃日熔量14.13万吨，开工率67.19%，光伏玻璃需求亦持续走弱，下游整体需求疲软。
• 产销率：纯碱周度产销率为94.63%，显示市场消化能力尚可，但需求不足仍是主要制约因素。
• 库存：全国纯碱厂内库存191.13万吨，较前一周上涨2.06%，库存在5年均值上方运行，库存压力较大。

关键信息

1. 市场情绪与预期

• 检修预期：远兴能源等企业检修计划提振市场情绪，但基本面仍偏弱。
• 主力持仓：主力净空，空头增仓，显示市场看空预期。

2. 价格走势

• 期货价格在20日线上方运行，20日线呈上升趋势，技术面偏多。
• 现货价格小幅上涨，但基差仍为负，期货价格高于现货。

3. 行业供需状况

• 供给：纯碱行业开工率和产量均处于高位，供给压力较大。
• 需求：浮法玻璃和光伏玻璃持续减产，终端需求疲软，供需错配未有效改善。

影响因素总结

利多因素

• 下游浮法玻璃进一步冷修乏力，生产整体持稳。
• 远兴能源等企业检修预期提振市场情绪。

利空因素

• 重碱下游浮法+光伏玻璃持续减产，对纯碱需求走弱。

主要逻辑与风险点

1. 主要逻辑

• 纯碱供给处于高位，终端需求下滑，库存压力持续，行业整体仍面临供需错配问题。

2. 风险点

• 行业反内卷超预期，可能导致供给端进一步收缩。
• 地产政策超预期，可能对浮法玻璃需求产生较大影响。

数据来源

• 期货行情数据：Wind、钢联
• 现货价格与库存数据：钢联
• 图表数据：钢联、Wind

免责声明

• 本报告仅为参考，不构成投资建议。
• 报告内容基于公开资料，不保证其准确性、可靠性、时效性及完整性。
• 投资者应独立判断，谨慎操作，市场有风险，投资需谨慎。